В американском регулировании криптоиндустрии намечается тектонический сдвиг. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс представил амбициозный проект Regulation Crypto Assets, который, по его замыслу, должен вернуть в страну криптокомпании, массово покинувшие юрисдикцию за последние четыре года. Это не просто обновление правил — это попытка переписать саму философию взаимодействия государства и цифровых активов.
Отказ от «силового» регулирования
Аткинс прямо заявляет: прежний подход, основанный на жестких мерах принуждения, провалился. Годы судебных исков и угроз вместо четких инструкций привели к тому, что стартапы ушли в офшоры, а «честный сбор средств» для криптопроектов стал невозможен. По его мнению, предыдущая администрация пыталась втиснуть токены в нормы законов о ценных бумагах, написанных еще в 1930-х годах, полностью игнорируя специфику блокчейн-активов.
«На деле такой подход только вредил притоку капитала в этот класс активов — через силовое регулирование и неискренние призывы "приходите и регистрируйтесь"», — подчеркивает глава SEC.
Капитал не терпит границ
Ключевой аргумент Аткинса — прагматизм, а не патриотизм. В интервью Fox Business он напоминает: инвесторы перемещают средства между странами в пару кликов. Если США создают невыносимые условия, деньги просто уходят. Задача регулятора — сделать так, чтобы американские законы стали привлекательной альтернативой для глобального капитала.
«Нельзя обманывать себя: американские инвесторы в эпоху интернета могут отправить деньги куда угодно. Надо создать условия, чтобы они могли делать это в США по американским законам», — отмечает Пол Аткинс.
Законодательный фундамент
Аткинс не ограничивается ведомственными инициативами. Он активно лоббирует принятие закона CLARITY Act, который закрепит на федеральном уровне разделение полномочий между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). По его убеждению, только закон, а не внутренние правила регулятора, создаст устойчивые нормы, которые не будут отменены с приходом новой администрации. Оба процесса — и конгресс, и самостоятельная выработка правил SEC — рассматриваются им как части единого движения по возвращению капитала в страну.
Мой взгляд: Инициатива Аткинса — долгожданный сигнал для рынка, но путь будет тернистым. Пока вероятность принятия CLARITY Act в 2026 году, по данным Polymarket, снижается, что говорит о сложности законодательного процесса. Тем не менее, сам факт смены риторики SEC с карательной на конструктивную — уже значимый позитив для институциональных инвесторов, ожидающих ясности.