Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс представил долгожданный проект Regulation Crypto Assets. В своей инициативе он видит не просто набор правил, а стратегический инструмент для возвращения криптокомпаний, которые массово покинули американскую юрисдикцию за последние четыре года. Это заявление знаменует собой попытку радикального пересмотра регуляторной философии ведомства.
Отказ от «силового» регулирования
Аткинс прямо заявил, что исход криптопроектов из страны был спровоцирован не размытостью норм, а их чрезмерно жестким применением. По его оценке, прежняя администрация SEC сделала ставку на принуждение, что фактически «задушило» честный сбор средств для стартапов. Предпринимателям требовались четкие инструкции, а не многолетние судебные тяжбы.
Ключевая претензия нового руководства — попытка подогнать цифровые активы под законы о ценных бумагах, написанные еще в 1930-х годах. Такой подход, по словам Аткинса, не просто не учитывал специфику токенов, а активно вредил притоку капитала, создавая иллюзию доступности при фактической невозможности регистрации.
«На деле такой подход только вредил притоку капитала в этот класс активов — через силовое регулирование и неискренние призывы “приходите и регистрируйтесь”», — подчеркнул глава SEC в официальном заявлении.
Глобальная конкуренция за капитал
Аткинс подчеркивает, что его позиция лишена патриотической риторики и строится на чистой прагматике. В эпоху интернета инвесторы могут перемещать средства между юрисдикциями в несколько кликов. Вопрос стоит ребром: либо США создают привлекательные условия для работы с цифровыми активами, либо капитал продолжит утекать за рубеж, где регуляторы уже предложили понятные правила игры.
«Нельзя обманывать себя: американские инвесторы в эпоху интернета могут отправить деньги куда угодно. Надо создать условия, чтобы они могли делать это в США по американским законам», — отмечает Пол Аткинс.
Законодательный фундамент и институциональная поддержка
Однако Аткинс не считает, что одних лишь новых правил SEC будет достаточно. Он активно лоббирует принятие закона CLARITY Act, который закрепит на федеральном уровне четкое разграничение полномочий между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). По его мнению, только закон, принятый Конгрессом, создаст устойчивые нормы, которые невозможно будет отменить с приходом новой администрации. Глава регулятора рассматривает оба процесса — и собственное нормотворчество, и законодательную инициативу — как части единого движения по возвращению капитала в страну.
Мой взгляд: Инициатива Аткинса — это запоздалое, но крайне необходимое признание того, что политика «регулирования через правоприменение» потерпела фиаско. Однако успех этого плана будет зависеть не только от доброй воли SEC, но и от скорости законодателей. Без CLARITY Act рынок останется заложником политической конъюнктуры, а обещания «открытых дверей» рискуют остаться лишь декларацией о намерениях.