В понедельник первая криптовалюта продемонстрировала уверенный рывок, достигнув внутридневного максимума в районе $82 100. Впрочем, закрепиться на этих высотах не удалось — актив откатился к отметке $81 000. Тем не менее, за последние 24 часа BTC прибавил солидные 4,5%, продолжая августовское ралли, которое уже окрестили самым мощным с ноября 2024 года. На этом фоне особенно показательно выглядят Ethereum и Solana, которые за аналогичный период продемонстрировали ещё более впечатляющую динамику.

Сдержанный оптимизм: почему эйфория преждевременна

Однако, несмотря на внешне бычий настрой рынка, в стане институциональных игроков сохраняется настороженность. Аналитики Fidelity Digital Assets, в частности вице-президент по исследованиям Крис Куипер, обращают внимание на паттерн, который предшествовал предыдущим разворотам. По его наблюдениям, резким фазам роста, как правило, предшествует длительный период низкой волатильности и консолидации. Именно такую картину мы наблюдали с июня по конец августа, что, по логике Куипера, может указывать на то, что медвежий рынок ещё не полностью исчерпал себя.

В Fidelity также напоминают о теории четырёхлетнего цикла. Если отталкиваться от исторического минимума ноября 2022 года, то следующее значимое дно может сформироваться лишь к ноябрю 2026-го. Впрочем, сам Куипер подчёркивает, что этот сценарий не является догмой: цикл мог завершиться ещё в июле, однако нельзя исключать и обновления минимумов до конца текущего года. Такой разброс мнений лишь подчёркивает сложность текущей рыночной конъюнктуры.

Аргументы «за»: фундаментальная устойчивость

Тем не менее, есть и те, кто считает, что медвежья фаза осталась позади. Эрик Краун в своих обзорах утверждает, что август стал точкой окончательного разворота тренда. Он акцентирует внимание на том, что даже негативные новости, такие как инцидент с уязвимостью аппаратных кошельков Coldcard, не смогли обрушить котировки. Это может сигнализировать о крайне ограниченном давлении со стороны продавцов.

Дополнительным фактором поддержки выступает рост ончейн-активности. Наблюдается увеличение количества стейблкоинов и интереса к токенизации реальных активов (RWA) — от облигаций до недвижимости. Это говорит о здоровье базовых метрик сети, даже если цена BTC пока отстаёт от этих показателей. Однако ключевым вопросом для инвесторов остаётся то, сохранится ли эта корреляция между принятием и ценой до конца года.

Мой взгляд: Ситуация остаётся крайне неоднозначной. Текущий рывок — это скорее технический отскок в рамках широкого диапазона, чем начало нового параболического движения. Институциональные игроки, судя по всему, не готовы агрессивно наращивать позиции, ожидая более чётких сигналов либо от регуляторов, либо от макроэкономической среды. До тех пор, пока BTC не закрепится выше зоны $84 000–$85 000, говорить о смене глобального тренда преждевременно.