Артур Хейс, сооснователь BitMEX, представил концепцию принципиально нового класса деривативов — квартальных фьючерсов и бессрочных контрактов на вычислительные мощности для искусственного интеллекта. Базой для ценообразования должна стать блокчейн-сеть Flop Network.
По замыслу автора, новый инструмент способен повторить успех бессрочных свопов и синтетических долларов. Покупатели вычислительных мощностей и маркетмейкеры получат возможность хеджировать риски на основе единого индекса в рамках одной сети.
Один токен — одна цена вычислений
Хейс обращает внимание на фундаментальную проблему рынка ИИ: единой мировой цены на вычисления сегодня не существует. Стоимость размывается между арендой чипов и расценками за каждый запуск модели.
В качестве решения предлагается индекс Flop Reference Compute Rate (FRCR) — почасовой показатель, который формируется на основе запросов ИИ-агентов в сети Flop Network. В этой экосистеме ИИ-агенты будут платить майнерам токенами FLOP за запуск вычислений по выбранным моделям.
Квартальные фьючерсы планируется рассчитывать в долларах, хотя сам индекс выражен в FLOP. Такая схема называется кванто: выплата производится в одной валюте, а контракт оценивается в другой.
Далее предусмотрен бессрочный контракт — фьючерс без срока истечения. Расчет будет вестись по премии к восьмичасовому индексу. Маркетмейкеры смогут копировать позиции через пролонгацию пакетов вычислительных ресурсов, рассчитанных на 30 дней вперед.
Продавцы будут закладывать бонды FLOP сверх комиссий. Если обязательство не будет исполнено в течение 24 часов, залог сгорит.
Сработает ли подход Хейса
Хейс приписывает себе создание бессрочного свопа на BitMEX в 2016 году, а также идею синтетического доллара, реализованную в Ethena через токен USDe. USDe — это стейблкоин, хеджированный шортами по бессрочным контрактам.
Максимальное предложение USDe достигало почти $14,8 млрд в октябре 2025 года, после чего опустилось ниже $5 млрд.
Есть и еще одна сложность. У тестнета FLOP пока нет расписания запуска. Заявлена лишь цель: развернуть генезис-блок в первом квартале 2027 года.
Анализ Cryptalist: Инициатива Хейса отражает растущий спрос институциональных игроков на инструменты хеджирования рисков в сфере ИИ-инфраструктуры, где волатильность цен на вычисления остается неконтролируемой. Однако отсутствие работающей сети и привязка индекса к одному токену создают существенные риски концентрации, а успех концепции будет напрямую зависеть от ликвидности и доверия рынка к Flop Network.