Золото завершило октябрь самым слабым результатом с кризисного 2008 года: цена остановилась на отметке $3 875 за унцию, а за последний торговый день металл обвалился на 3,6%.

При возобновлении торгов основные риски ложатся на недавних покупателей. С июля инвесторы добавили около 150 тонн в биржевые фонды на золото (ETF), и теперь значительная часть этих вложений торгуется ниже цены приобретения.

Распродажа еще не завершена

Товарный стратег Saxo Bank Оле Хансен отмечает, что рынком управляют участники, ориентирующиеся на графики. Золото пробило поддержку около $3 970 и закрылось ниже $3 886 — минимума октября 2025 года.

По оценке Хансена, хедж-фонды уже девять недель подряд сокращают длинные позиции по золоту. Если еще больше держателей начнут фиксировать убытки, падение может затянуться и углубиться.

Давление усиливает ситуация на фондовом рынке. Хедж-фонды только что зафиксировали крупнейший исход из акций с 2017 года, преимущественно за счет бумаг компаний, работающих с ИИ.

Обозреватель рынка Прем Сони объяснил пятничное падение золотого рынка маржин-коллами: брокеры требовали деньги у тех, кто купил технологические акции в кредит.

«Когда ты перегружен кредитом и у тебя совсем нет кэша, ты не продаешь то, что хочешь. Ты продаешь то, что можешь», — заметил он.

С начала войны с Ираном нефть Brent подорожала на 10%, а золото за тот же период подешевело на 4%. Рост цен на нефть подстегивает инфляцию и заставляет ФРС держать ставки высоко. Золото не приносит дохода, поэтому при высоких ставках становится менее привлекательным активом.

Кто считает, что самая масштабная распродажа уже позади

Экономист Робин Брукс выпустил комментарий после того, как в пятницу золото вновь ушло ниже $4 000 на фоне разговоров о возможных ударах США по Ирану.

«Если война вот-вот вспыхнет с новой силой, золото пострадает, но падение будет ограниченным…», — считает он.

Ронни Штеферле из управляющей компании Incrementum отслеживает, сколько спекулянтов покидают рынок. По его словам, число бычьих контрактов на серебро сократилось с 42 756 в июле 2025 года до 3 321.

Он добавляет, что только 10% золотодобывающих компаний торгуются выше своей 200-дневной средней — это распространенная долгосрочная трендовая линия. Аналитик Рашад Гаджиев считает, что 2026-й станет паузой перед возможным ростом золота до $10 000 в 2027 или 2028 году.

Факторы для движения золота на этой неделе

Во вторник в США проходят промежуточные выборы. В пятницу выйдет отчет по занятости за октябрь.

По словам Хансена, восстановление выше $4 000 поможет немного улучшить ситуацию в краткосрочной перспективе. Однако, по его мнению, более глубокое падение рынка акций может заставить Федеральную резервную систему отменить два повышения ставки, которые еще ожидают инвесторы. Он считает, что нынешние распродажи на фондовом рынке вредят золоту, но в итоге могут его поддержать.

Анализ Cryptalist: Текущая коррекция золота носит преимущественно технический и ликвидационный характер, а не отражает ухудшение фундаментальных драйверов. Массовое закрытие длинных позиций хедж-фондами и маржин-коллы на фоне распродажи технологических акций создают краткосрочное давление, однако структурный спрос на защитные активы и риски вокруг Ирана сохраняют потенциал для восстановления. Ключевым триггером для разворота станет сигнал ФРС о смягчении риторики.