Чистая прибыль Московской биржи по российским стандартам отчетности за девять месяцев сократилась более чем на четверть. Для акционеров это тревожный сигнал: сильнее всего упали дивиденды и доходы от участия в других компаниях, на которые приходится основная часть доходов платформы.
При этом комиссионный бизнес площадки демонстрирует устойчивый рост: выручка от услуг прибавила 16,9%. Это хороший знак для инвесторов — ключевая операционная деятельность биржи генерирует больше денег даже на фоне падения инвестиционных доходов.
Откуда взялось падение прибыли
Чистая прибыль за январь — сентябрь составила 61,61 млрд руб., а в III квартале она снизилась на 5,5% год к году, до 2,22 млрд руб.
Торговые и инвестиционные доходы биржи сократились на 26,2%, до 62,68 млрд руб., и стали главной причиной снижения. Дивиденды и доходы от участия в других организациях упали на 29%, до 55,93 млрд руб. Процентные доходы уменьшились на 17%, до 5,56 млрд руб.
Выручка от услуг и комиссионные доходы, напротив, выросли на 16,9%, до 25,35 млрд руб. Однако заметно увеличились и расходы: прямые операционные затраты подскочили на 59,7%, до 7,73 млрд руб. Общие и административные расходы выросли на 12%, до 8,01 млрд руб., траты на персонал — на 2,4%, до 10,13 млрд руб.
В III квартале торговые и инвестиционные доходы составили 2,26 млрд руб. против 2,88 млрд руб. годом ранее. Комиссионная выручка за тот же период увеличилась на 20,5%, до 8,73 млрд руб., то есть быстрее, чем в среднем за девять месяцев.
Что еще происходит вокруг Мосбиржи
Запуск торгов BTC, ETH и USDT, которые Мосбиржа откроет 1 декабря, может стать новым источником комиссий. По словам старшего управляющего директора биржи Бориса Блохина, пилотные сделки пройдут с 6:50 до 23:50 мск на базе фондового рынка, что снизит издержки участников.
Не только инвесторы, но и эмитенты приносят бирже доход, и в ЦБ считают, что это сказывается на ее позиции. Первый зампред регулятора Владимир Чистюхин упрекнул Мосбиржу в том, что она чаще поддерживает компании, чем частных инвесторов, и связал такую осторожность со стремлением сохранить клиентов.
Спор о защите инвесторов касается и качества отчетности, которую проверяют аудиторы. Сергей Швецов от Мосбиржи предложил радикально сократить их число, а Чистюхин выступил за более высокий порог входа в реестр ЦБ при сохранении конкуренции.
Анализ Cryptalist: Дивергенция между растущими комиссионными доходами и падающей чистой прибылью отражает структурный сдвиг в модели Мосбиржи: операционный бизнес укрепляется, тогда как инвестиционный портфель теряет доходность на фоне рыночной волатильности. Запуск криптовалютных торгов способен частично компенсировать давление на прибыль, однако опережающий рост операционных затрат требует пристального контроля. Для институциональных инвесторов ключевым индикатором останется устойчивость комиссионного потока на фоне регуляторных трений с ЦБ.