Розничные инвесторы практически перестали отправлять биткоины на Binance — поступления от мелких держателей рухнули до минимальных значений за несколько лет. Для рынка это неоднозначный сигнал: давление продавцов со стороны розницы ослабло, однако поддерживать цену мелкие участники больше не в состоянии.
Средние депозиты розничных клиентов на Binance, крупнейшей по объёму торгов бирже, снижаются с 2018 года. За последние 30 дней инвесторы с переводами менее 1 BTC отправляют на площадку в среднем всего 281 BTC в сутки, а резкие всплески активности фиксируются всё реже.
Почему мелкие инвесторы покидают биржу
В цикле 2019–2021 годов картина была обратной: поступления от розницы непрерывно росли, а среднемесячные пики достигали 2700 BTC — почти в десять раз больше текущего уровня. Всплеск активности наблюдался и в начале 2023 года, когда падение рынка подходило к концу: на фоне паники после краха FTX часть инвесторов продавала BTC или переводила монеты на другие площадки, включая Binance, и средний приток поднимался до 1900 BTC.
Сейчас BTC стоит в пять раз дороже, чем на дне медвежьего рынка, а депозиты розницы, напротив, в пять раз меньше. Даже на пиках цены в марте и декабре 2024 года всплески составляли лишь 900–1200 BTC. Сокращение притока не обязательно является хорошим знаком: суммы стали слишком малы, чтобы заметно влиять на цену.
Одной из главных причин эксперты называют запуск спотовых биткоин-ETF в январе 2024 года, когда средний приток ещё держался около 1000 BTC. Через фонды гораздо проще вложиться в BTC и зарабатывать на колебаниях курса без рисков самостоятельного хранения монет. Свою роль сыграло и ужесточение регулирования: из-за более жёстких правил сначала в США, а затем в Европе доступ к биржам усложнился, и инвесторы стали выбирать продукты вроде ETF.
Кроме того, часть розничных инвесторов теперь предпочитает не продавать BTC годами, несмотря на скачки цены. Некоторые даже расплачиваются монетами, как и задумывал Сатоши Накамото, но на фоне общих потоков такие случаи единичны.
Кто задаёт тон вместо розницы
Пока мелкие инвесторы теряют влияние, движение цены всё сильнее зависит от крупного капитала: американские институционалы продают монеты активнее розницы. Эти продажи связывают с ростом доходности облигаций и курса доллара, а также с инфляцией, из-за которой профессиональные инвесторы избавлялись от самых рискованных активов.
Похожая тенденция видна и в альткоинах: индекс притока 56 токенов стандарта ERC-20 на Binance опустился до минимума с 20 августа. Меньший приток монет на биржу ослабляет давление продавцов, однако одновременно падает активность в сетях, что может говорить о снижении интереса к самим криптовалютам.
Чем меньше на бирже мелких участников, тем заметнее могут оказаться большие разовые продажи. Один из таких рисков связан с хакерами, которые 29 октября похитили у Binance около $6,36 млрд. Более $3 млрд у злоумышленников пока лежит почти без движения, и если они начнут продавать тысячи похищенных BTC и сотни тысяч ETH, давление на цены может усилиться.
Анализ Cryptalist: Структура рынка биткоина претерпевает фундаментальный сдвиг — розничный капитал уступает место институциональным потокам и ETF-продуктам, что снижает волатильность, но одновременно делает цену более уязвимой к единичным крупным сделкам. Cryptalist рассматривает текущую динамику как признак взросления рынка, однако предупреждает: при таком тонком розничном притоке любой значимый объём продаж со стороны крупных держателей способен вызвать непропорционально резкую коррекцию.