С 9 ноября по 4 декабря Минфин направит 312,63 млрд руб. на покупку иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила, а правительство разрешило ведомству занять до 1 трлн руб. сверх плана на 2026 год. Ежедневные закупки создают дополнительный спрос на валюту и могут ослабить рубль, что невыгодно импортерам и тем, кто планирует расходы за границей.
Для держателей ОФЗ новость неоднозначна: дополнительные заимствования увеличат предложение облигаций. Министерству, вероятно, придется предлагать инвесторам более высокую доходность. Покупателям новых выпусков это выгодно, а владельцам уже купленных бумаг грозит снижением их рыночной цены.
Сколько Минфин купит валюты и займет на рынке
Минфин РФ направит 312,63 млрд руб. на покупку иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила. Операции пройдут с 9 ноября по 4 декабря, а ежедневный объем покупок составит в эквиваленте 15,6 млрд руб.
Одновременно правительство разрешило ведомству занять на внутреннем рынке до 1 трлн руб. сверх установленного на 2026 год уровня. Распоряжение подписал премьер-министр Михаил Мишустин.
Согласно документу от 3 ноября, министерство вправе превысить верхний предел государственного внутреннего долга и программу внутренних заимствований на 2026 год. Основной инструмент таких займов — облигации федерального займа (ОФЗ).
Кабмин также утвердил лимит размещения ОФЗ на 2026 год на уровне до 6,47 трлн руб. За три квартала ведомство привлекло 4,47 трлн руб., а на четвертый ожидалось еще 2,45 трлн руб., то есть в сумме на 450 млрд руб. больше лимита, причем в Минфине и раньше допускали рост заимствований во втором полугодии.
Как ведет себя рынок золота
Покупки Минфина вписываются в мировую тенденцию: центробанки в III квартале 2026 года приобрели 321 тонну золота, на 42% больше, чем годом ранее. Спрос государств поддерживает цену металла, хотя частные покупатели все реже берут слитки, монеты и украшения.
Спекулянты, напротив, пятую неделю подряд сокращают позиции и с 22 сентября избавились от золота на $19,5 млрд. Аналитики считают, что основные источники спроса на металл сохраняются, поэтому снижение цены дает долгосрочным инвесторам шанс купить дешевле.
Минфину придется покупать золото на фоне нового подорожания: 4 ноября цена металла вернулась выше $4000 за унцию после промежуточных выборов в США. Участники рынка рассчитывают, что противостояние партий в Конгрессе сдержит рост госрасходов, а это ослабляет доллар и играет на руку золоту.
Анализ Cryptalist: Одновременные закупки валюты и масштабные заимствования создают двойное давление на российский долговой и валютный рынки: рубль получает проинфляционный импульс, а кривая доходности ОФЗ — риск сдвига вверх. Для институциональных инвесторов это сигнал пересмотреть дюрацию портфеля и хеджировать валютный риск, тогда как на мировом рынке золота сохраняется структурная поддержка со стороны центробанков.