Строительство центров обработки данных в США в сентябре обновило исторический рекорд и вывело офисный сегмент на небывалые $50,5 млрд. Поставщикам ИИ-инфраструктуры и их инвесторам такой спрос обещает устойчивый поток заказов, однако экономика страны попадает в опасную зависимость: вся остальная стройка в стране сокращается.
Дата-центры обогнали офисы на рекордные $50,5 млрд
Согласно данным Бюро переписи населения США, в сентябре расходы на строительство дата-центров достигли $96,5 млрд в годовом пересчете. Это на 90% больше, чем годом ранее, и самый сильный рост за последнее десятилетие.
Годовой прирост превышает 60% уже четвертый месяц подряд. Затраты на возведение таких объектов выросли почти вчетверо с начала 2024 года.
В офисном сегменте картина обратная. Расходы на обычные офисы за год сократились на 8%, до $46 млрд, и приблизились к минимуму с января 2016 года.
Общие затраты на строительство в США при этом упали на 1,9% за месяц — сильнее всего с апреля 2020 года. ИИ-инфраструктура уже перекраивает экономику страны, и для инвесторов такая картина может стать тревожным сигналом: отрасль держится на одном направлении, поэтому пауза в ИИ-проектах способна ударить по ней целиком.
Бум дата-центров уперся в политику
Первым препятствием может стать Конгресс: сенатор Берни Сандерс 6 ноября потребовал ввести мораторий на запуск новых дата-центров, пока законодатели не примут правила об оплате электроэнергии, охране природы и согласии местных жителей. Шансы инициативы выросли после победы демократов на выборах — на этом фоне индекс Nasdaq упал на 6,36%, а акции Nvidia подешевели на 9%.
Гендиректор UBS Серджио Эрмотти 9 ноября предупредил о похожих рисках: по его словам, политические перемены в США могут затормозить инфраструктурные проекты. В долгосрочной перспективе банкир по-прежнему видит в ИИ источник роста, однако в ближайшее время допускает сильные колебания рынка.
Противоположный взгляд основатель Global Macro Investor Рауль Пал высказал еще в начале октября, назвав ошибочными опасения, что дата-центры отберут у людей электричество и воду. По его мнению, ИИ не только потребляет ресурсы, но и создает новое богатство, поэтому выгоднее владеть инфраструктурой этой экономики — блокчейнами первого уровня (L1).
Анализ Cryptalist: Концентрация строительного капитала в одном сегменте формирует классический риск мононаправленного рынка: при замедлении ИИ-капзатрат просадка ударит по всей цепочке поставок и смежным отраслям. Для крипторынка это двойственный сигнал — политическое давление на дата-центры способно усилить аргументы в пользу децентрализованных вычислений и L1-инфраструктуры, но одновременно рост волатильности технологических акций будет транслироваться и в цифровые активы.