Биткоин может впервые за всю историю своего существования закрыть два календарных года подряд с отрицательной доходностью. За 2025 год монета потеряла около 6%, а с начала 2026-го — почти 16%.
Само по себе падение в 2026 году не стало неожиданностью. Согласно четырехлетнему циклу, которому рынок следовал ранее, этот год и должен быть убыточным. Однако правило нарушил 2025-й: по той же схеме биткоин должен был расти, но подешевел. Именно это обстоятельство и создает беспрецедентную конфигурацию.
Сколько нужно, чтобы избежать антирекорда
Убыточных лет в истории биткоина было четыре — 2014, 2018, 2022 и 2025. Друг за другом они ни разу не шли. Нынешний год монета начала примерно с $87 500. Чтобы закрыть его в плюсе, биткоину необходимо вернуться выше этой отметки — от текущих уровней это рост примерно на 18,5%.
Формулировка «два года подряд» звучит тревожнее, чем выглядят цифры. За два года биткоин потерял в сумме около 21%. Прошлые медвежьи рынки были заметно глубже. Для инвесторов это означает затяжную, но пока умеренную просадку, а не обвал.
Когда сломался четырехлетний цикл
Четырехлетним циклом называют модель, по которой рынок биткоина движется повторяющимися отрезками длиной около четырех лет. Ее связывают с халвингом — плановым сокращением награды майнерам вдвое. После него цена обычно росла, а затем уходила в спад.
По этой модели отрицательным по доходности должен быть второй год после халвинга. Так было в 2014, 2018 и 2022 годах. Последний халвинг прошел в 2024-м, поэтому минус в 2026-м схеме не противоречит. Необычным оказался 2025-й — первый случай, когда биткоин закрыл в минусе год, следующий сразу за халвингом. Раньше такие годы приносили рынку рост.
По срокам цикл при этом отработал. Исторический максимум $126 198 монета установила в октябре 2025 года, примерно через полтора года после халвинга. В двух предыдущих циклах пик приходился на похожий срок. Изменился не ритм, а размах — подъем получился слабее, и его не хватило, чтобы удержать год в плюсе.
Одно из объяснений — приход институциональных инвесторов, то есть крупных фондов и компаний. В 2025 году биткоин все чаще двигался вслед за американским фондовым рынком.
Анализ Cryptalist: Текущая конфигурация указывает на структурную трансформацию рынка: корреляция с традиционными активами и приток институционального капитала сглаживают амплитуду циклов, снижая как взрывной рост, так и глубину обвалов. Для институциональных участников ключевым уровнем остается отметка $87 500 — ее возврат определит, сохранится ли историческая модель или цикличность окончательно уступит место макроэкономическим драйверам.