Трейдеры биткоина на Binance уже три месяца подряд теряют на ликвидациях больше, чем когда-либо с 2021 года. В ноябре тенденция сохраняется. Это прямые убытки для тех, кто торгует с плечом, но одновременно — потенциальный плюс для инвесторов без заемных средств: в фазах роста массовое сокращение плеча часто приходилось на завершающую фазу коррекции цен.

Под удар попал и рынок Ethereum. На четырех крупных биржах 8 и 10 ноября лонгов (ставок на рост) ликвидировали на $377 млн больше, чем шортов (ставок на падение), а цена ETH опускалась почти до $2000. Инфляция в США, оказавшаяся выше прогноза, добавила давления на весь крипторынок.

Сброс плеча на Binance: что означает сигнал

Открытый интерес по фьючерсам на BTC на Binance менее чем за месяц снизился с $10,6 млрд до $8,8 млрд, или на 17%. Этот показатель — общая сумма незакрытых позиций по фьючерсам, в том числе открытых на заемные средства. Средний уровень за 180 дней тем временем вырос с $8,4 млрд до $8,6 млрд, и текущее значение опустилось ниже него.

Такой сценарий указывает на новый сигнал сброса плеча: трейдеры либо сами закрывают позиции, либо теряют их при ликвидации. В фазах роста подобный сигнал часто появляется ближе к концу коррекции. Похожая картина складывалась в июне, когда BTC торговался ниже $60 000, — за ней последовал отскок выше $87 000, более чем на 45%. На медвежьем рынке такой процесс может растягиваться на несколько месяцев.

Снижение совпало с крупными ликвидациями — принудительным закрытием позиций, когда трейдеру не хватает залога для покрытия убытков. Последние три месяца стали для Binance рекордными по объему ликвидаций с 2021 года: в августе — более $1,4 млрд, в сентябре — $1,1 млрд, в октябре — $1,3 млрд. Ноябрьская сумма уже превысила $520 млн, хотя первая половина месяца еще не закончилась.

Всплеск ликвидаций связан с низкой волатильностью: часть трейдеров брала больший риск, чтобы заработать на слабых колебаниях цены, и оказалась уязвима к развороту. При низких объемах торгов наращивать позиции из нетерпения быстро становится дорого. В то же время меньшее число заемных позиций снижает риск цепных ликвидаций и повышает роль спотового спроса, то есть покупок самих монет, — это делает рынок биткоина устойчивее.

Ethereum у $2000: больше всего лонгов ликвидировали на Binance

Сокращение плеча затронуло и Ethereum, причем больше всего снова потеряли трейдеры Binance. На этой платформе, а также на Bybit, OKX и Gate ликвидировали длинных позиций на $376,75 млн больше, чем коротких, за 8 и 10 ноября. Это одна из крупнейших подобных волн почти за четыре месяца, и около 65% разницы пришлось на Binance.

Основная часть перекоса образовалась 8 ноября, когда на четырех биржах лонгов закрыли на $252,6 млн больше, чем шортов. Перевес на Binance достиг $176 млн, на Bybit — $46 млн, на OKX — $17,9 млн, на Gate — $12,7 млн. Еще $124,15 млн добавилось 10 ноября: $69 млн на Binance, $19,8 млн на OKX, $18,25 млн на Bybit и $17,1 млн на Gate. Итог Binance за две сессии — $245 млн, примерно в 1,86 раза больше, чем у трех других бирж вместе ($131,75 млн).

Эти потери совпали с более масштабным снижением курса ETH с $2450 в начале ноября до $2053 к 12 ноября. Цена теперь лишь на 2,6% выше психологической отметки $2000. Речь идет о чистой разнице между закрытыми лонгами и шортами, а не об общем объеме ликвидаций.

Что еще давило на крипторынок в ноябре

Ликвидации на крипторынке 8 ноября достигли $855,69 млн, и 90,2% из них пришлось на лонги. В тот же день была зафиксирована основная волна ликвидаций по ETH, а курс BTC опускался до $73 708 — минимума с августа.

Данные по инфляции в США, вышедшие 10 ноября, оказались хуже прогноза: потребительские цены в октябре выросли на 0,4% при ожиданиях 0,23%. За пять минут на крипторынке принудительно закрыли позиции с плечом примерно на $200 млн, а на тот же день пришелся второй всплеск ликвидаций лонгов по ETH.

Анализ Cryptalist: Рекордная серия ликвидаций на Binance отражает не столько слабость рынка, сколько его очищение от избыточного плеча — классический признак поздней стадии коррекции. Снижение открытого интереса ниже 180-дневной средней при сохранении спотового спроса формирует базу для более устойчивого восстановления. Однако при доминировании макроэкономического давления на риск-активы разворот может быть растянутым во времени, и инвесторам стоит оценивать устойчивость роста по восстановлению спотовых объемов, а не по краткосрочным отскокам.