Московская биржа запускает торговлю расчетными фьючерсами на сою и кукурузу, цены которых привязаны к мировым котировкам. С 19 ноября частные трейдеры получают новый инструмент для заработка на сельхозсырье, а аграрии и переработчики — механизм защиты от резких ценовых скачков.
Однако риски здесь не менее ощутимы: для открытия позиции достаточно внести 8–12% стоимости контракта, поэтому даже умеренное движение цены способно обернуться существенным убытком. Дополнительный фактор — номинал контрактов в долларах: на итоговый результат сделки влияют не только котировки агрокультур, но и колебания валютного курса.
Как устроены новые контракты
Мосбиржа добавляет соевые и кукурузные фьючерсы на срочный рынок, где обращаются производные инструменты. Контракты будут расчетными: физической поставки товара не происходит, а участники лишь получают или доплачивают разницу в цене.
Стоимость обоих фьючерсов будет указываться в долларах США за бушель — меру объема зерна, принятую в США, — а один лот составит 100 бушелей. Гарантийное обеспечение, то есть сумма на счете, необходимая для открытия позиции, установлено на уровне 12% (12 000 руб.) по сое и 8% (3000 руб.) по кукурузе.
Трейдерам одновременно будут доступны две ближайшие серии каждого инструмента — контракты с двумя ближайшими сроками закрытия. Торги по каждому из них завершатся в предпоследний торговый день месяца исполнения.
Профессиональные участники рынка и частные трейдеры смогут использовать новые фьючерсы в своих торговых стратегиях и для диверсификации портфеля. Инвесторы получат возможность зарабатывать на изменении мировых цен на агропродукцию, а производители и переработчики — страховать свои ценовые риски.
Место агрофьючерсов в структуре срочного рынка
Новые контракты расширяют выбор для частных инвесторов, которые уже используют срочный рынок для ставок на биржевые товары и даже криптовалюту. В октябре фьючерс на индекс биткоина вошел в десятку самых популярных у физических лиц бессрочных контрактов, хотя занял лишь 0,3% их портфеля против 4,6% у золота.
Если аграрии начнут страховать риски на бирже, спрос на сою и кукурузу может формироваться по той же модели, что и на рынке золота, где основные сделки заключают компании. Объем торгов драгметаллами в октябре достиг рекордных 590 млрд руб., но на частных инвесторов пришлось лишь 4,7% операций с золотом.
Срочный рынок, куда войдут агрофьючерсы, пока занимает скромную долю в обороте площадки. По итогам октября оборот Мосбиржи составил 212,9 трлн руб., из них на деривативы пришлось 16,7 трлн руб., а почти 80% обеспечил денежный рынок, где банки привлекают и размещают средства на короткий срок.
Анализ Cryptalist: Запуск агрофьючерсов — логичный шаг в сторону расширения товарной линейки и привлечения розничного капитала на срочный рынок, где доминируют институциональные игроки. Низкий порог входа по кукурузе в сочетании с долларовым номиналом делает инструмент привлекательным для спекулятивных стратегий, но повышает чувствительность портфелей к валютной волатильности. Устойчивый интерес к контрактам возникнет лишь при формировании реального хеджевого спроса со стороны агросектора.