Народный банк Китая (PBOC) вновь демонстрирует стратегическую настойчивость в наращивании золотых резервов. В августе регулятор увеличил запасы драгоценного металла на 650 000 унций — это крупнейший месячный прирост за последние три года, с октября 2023-го. Подобный шаг подчеркивает долгосрочный курс Пекина на диверсификацию активов и снижение зависимости от долларовой системы.
Примечательна не только сумма, но и динамика. Закупки золота продолжаются уже 22 месяца подряд, однако в августе темпы резко ускорились. Для сравнения: в феврале прирост составил всего 30 000 унций, тогда как августовский объем превысил эту цифру более чем в 21 раз. По итогам месяца суммарные резервы достигли 76,73 млн тройских унций, что эквивалентно примерно 20,2 тонны чистого металла.
Стратегия на фоне рыночной турбулентности
Последний раз столь масштабные закупки фиксировались в октябре 2023 года, когда в резервы поступило 740 000 унций. Августовский объем также превысил июльский показатель (640 000 унций), что указывает на усиление аппетита китайского регулятора к защитным активам. В денежном выражении стоимость резервов выросла с $306,35 млрд до $350,08 млрд, однако разница в $43,7 млрд в значительной степени обусловлена ростом рыночных цен на золото, а не только физическими закупками.
Ускорение темпов совпало с периодом мощного ралли на рынке драгметаллов. За август золото подорожало примерно на 10%, что стало лучшим результатом с января. Основным драйвером выступили ожидания так называемых «девальвационных сделок»: планы Министерства финансов США по расширению обратного выкупа облигаций усилили опасения по поводу инфляции и ослабления доллара. Инвесторы, включая китайские власти, активно перемещали капитал в защитные активы — золото и биткоин.
Однако к концу месяца восходящий импульс замедлился. Глава Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступил с жестким заявлением, укрепив ожидания дальнейшего повышения ставок в США. Это спровоцировало коррекцию: на спотовом рынке золото потеряло 1,75% после выхода сильных данных по рынку труда Штатов, а с начала сентября металл подешевел еще на 0,27%.
Мой взгляд: Продолжающиеся закупки PBOC — это не просто защита от инфляции, а четкий сигнал о глобальном перетоке капитала из фиатных инструментов в твердые активы. В условиях, когда западные регуляторы ужесточают риторику, Китай методично укрепляет свой финансовый суверенитет. Для рынка это означает, что любой значимый откат золота будет восприниматься как возможность для входа — как институциональными игроками, так и розничными инвесторами. В долгосрочной перспективе такая политика Пекина может стать дополнительным катализатором для роста стоимости драгоценных металлов и, как следствие, для усиления корреляции с цифровыми активами.