CIO Bitwise объяснил отставание биткоина от золота
Текущий параболический рост золота — модель для следующего этапа движения первой криптовалюты. Таким мнением поделился инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган.
Он построил свой анализ на структурном различии двух рынков. С 2022 года центробанки стали доминирующими покупателями драгметалла. Именно их последовательные закупки стали главным катализатором ралли актива на 57% с начала 2025 года.
Биткоин не пользуется сопоставимым спросом. В основном ценовую поддержку криптовалюте обеспечивали спотовые ETF и корпоративные казначейства. По мнению Хоугана, эта фундаментальная разница объясняет, почему золото растет, а флагман крипторынка консолидируется.
Однако механизм один: когда в 2022 году на рынок золота пришел крупный стабильный покупатель, многие ориентированные на цену инвесторы начали фиксировать прибыль. Их продажи сдерживали первоначальный рост, и только после истощения этого пула продавцов стартовало ралли.
«Логика проста. Чувствительные к котировкам участники рынка продавали на растущем спросе от центробанков. Когда их потенциал иссяк — цены устремились вверх», — пояснил он.
Хоуган считает, что аналогичный сценарий возможен для биткоина по мере сокращения доступного для продажи предложения.
С момента запуска биржевые фонды на базе цифрового золота аккумулировали свыше 1,5 млн BTC — в несколько раз больше, чем за тот же период добыли монет майнеры. Эксперт подчеркнул, что разрыв уже должен был подтолкнуть цену криптовалюты, но пока ее сдерживают продавцы.
Если покупки со стороны ETF и корпораций продолжатся текущими темпами, а доступное для продажи предложение сократится еще сильнее, биткоин выйдет из узкого диапазона и устремится вверх, отметил инвестдиректор Bitwise.
«Золото показало сценарий, но не точные сроки», — заключил он.
На момент написания первая криптовалюта торгуется около $108 100. За последние сутки актив подешевел на 0,4%.
Ранее аналитик CryptoQuant Бурак Кешмечи указал на снижение давления продавцов на рынке цифрового золота.
Далеко ли до пика?
Контрибьютор CryptoQuant под ником CoinCare проанализировали индикатор NVT для биткоина, который оценивает соотношение между капитализацией криптовалюты и объемом транзакций в ее сети.
В предыдущих двух рыночных циклах метрика точно определяла моменты достижения ценовых максимумов, отметил эксперт.
Are We Still Far from Cycle Top According to the NVT Golden Cross?
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) October 22, 2025
“In the past two market cycles, this indicator has accurately marked the cycle tops… Although the current cycle appears more prolonged compared to previous ones, it continues to unfold.” – By CoinCare pic.twitter.com/OxH60HjWhZ
Когда индикатор находится в отрицательной зоне, это говорит о недооцененности актива относительно сетевой активности — признак здоровой базы для роста. Превышение значения 3, напротив, сигнализирует о перегретости рынка.
«Что важно для медведей: мы все еще очень далеки от пика. Хотя текущий цикл кажется более продолжительным по сравнению с предыдущими, он устойчиво развивается», — подчеркнул CoinCare.
Напомним, создатель модели S2F и аналитик PlanB заявил, что фундаментальные показатели указывают на продолжение роста крипторынка, несмотря на недавние коррекции.