Решение BOJ: ставка 1% — исторический рубеж и угроза carry-trade
Банк Японии (BOJ) повысил ключевую процентную ставку до 1% — это максимальный уровень с 1995 года. Решение было принято 16 июня большинством голосов (7 против 1).
Ставка выросла на 25 базисных пунктов — с 0,75% до 1,0%. Таким образом, Япония впервые за 31 год вернулась к отметке 1%, сделав еще один решительный шаг от эры сверхдешевых денег.
Почему регулятор пошел на повышение
Главным катализатором стала инфляция. Цены ускорились на фоне подорожания нефти, которое спровоцировал конфликт вокруг Ирана. В BOJ предупредили, что базовая инфляция может закрепиться выше целевого уровня в 2%.
Свою роль сыграла и слабость иены. К июню курс JPY опустился примерно до 160 за доллар, из-за чего дорожал импорт, а вместе с ним — повседневные расходы домохозяйств. В мае власти уже потратили на валютные интервенции почти ¥11,7 трлн (около $73,5 млрд), но иена вновь ослабла — одной этой меры оказалось недостаточно.
Против повышения выступил лишь один член правления — Тоитиро Асада. Он считает, что риски для производства и занятости сейчас выше угрозы разгона цен, и предлагал оставить ставку на уровне 0,75%. Заседание прошло без главы BOJ Кадзуо Уэды, которого на прошлой неделе госпитализировали.
План по сокращению покупок гособлигаций
Параллельно BOJ продолжает сворачивать программу покупки государственных облигаций (JGB). До января-марта 2027 года ежемесячный объем будет уменьшаться примерно на ¥200 млрд за квартал.
С апреля 2027 года регулятор зафиксирует ежемесячные покупки на уровне около ¥2 трлн. К марту 2030 года портфель гособлигаций BOJ сократится на 36–39% относительно уровня июня 2024 года, когда программа сворачивания только стартовала.
Однако регулятор сохранил гибкость: если долгосрочные ставки начнут расти слишком быстро, BOJ готов оперативно вмешаться и нарастить покупки.
Рынок отреагировал сдержанно. Индекс Nikkei 225 прибавил около 0,46%, а иена слегка укрепилась — до 160,22 за доллар.
Удар по carry-trade и криптовалютам
Повышение ставки бьет по carry-trade — схеме, в которой инвесторы занимают дешевую иену и вкладывают ее в рисковые активы, включая криптовалюту. Каждое из предыдущих повышений BOJ с 2024 года оборачивалось просадкой биткоина на 20–32%. Нынешний шаг также отправил первую криптовалюту ниже — примерно к $65 800. Но на этот раз обвал сдержали слабая иена и сделка США и Ирана по Ормузскому проливу, поэтому реакция рынка пока ограничилась снижением чуть более чем на 1%.
Аналитика Cryptalist: Решение BOJ — это тектонический сдвиг для глобальных рынков капитала. Постепенное, но неуклонное ужесточение политики Банка Японии постепенно ликвидирует один из главных источников дешевой ликвидности, питавшей рисковые активы последние десятилетия. Для крипторынка это означает структурное повышение волатильности: каждый новый шаг BOJ будет провоцировать переоценку carry-trade стратегий и краткосрочные, но резкие коррекции.