OpenAI зафиксировала рекордный убыток в $38,5 млрд: расходы на ИИ-гонку взлетели до небес
Финансовые результаты OpenAI за 2025 год шокируют даже искушенных инвесторов. Согласно проанализированным мной аудированным документам, чистый убыток компании достиг астрономических $38,5 млрд. Для сравнения: в 2024 году этот показатель составлял всего $5,09 млрд, то есть убытки выросли почти в восемь раз. Цифры говорят сами за себя, и за ними стоит жесткая реальность гонки вооружений в сфере искусственного интеллекта.
Доходы растут, но расходы пожирают всё
С одной стороны, выручка OpenAI действительно впечатляет: она подскочила с $3,7 млрд в 2024 году до $13,07 млрд в 2025-м. Однако операционные расходы выросли еще более стремительно — с $12,48 млрд до $34 млрд. Основной статьей затрат стали исследования и разработки — $19,18 млрд. Себестоимость выручки «съела» еще $7,5 млрд, а на продажи и маркетинг ушло $5,73 млрд. В результате операционный убыток увеличился с $8,78 млрд до $20,92 млрд.
Ключевой момент, который я хочу выделить: 2025 год стал для OpenAI переходным из некоммерческой структуры в коммерческую. Это привело к единовременному убытку в $41,55 млрд из-за переоценки конвертируемых инструментов и варрантов. Без учета этих «бумажных» статей чистый убыток был бы еще выше — $60,35 млрд. Компании удалось «смягчить» его до $38,53 млрд за счет исключения $17,87 млрд по долям неконтролирующих участников.
Microsoft получила $17,2 млрд от OpenAI
Любопытна и динамика взаиморасчетов с ключевым партнером — Microsoft. За 2025 год OpenAI выплатила технологическому гиганту $10,59 млрд по статье «исследования и разработки» (вероятно, за аренду вычислительных мощностей для обучения моделей). Еще $6,047 млрд ушло на себестоимость выручки, $527 млн — на продажи и маркетинг, и $42 млн — на административные нужды. Итого: $17,2 млрд.
На конец года обязательства OpenAI перед Microsoft составили $3,64 млрд, плюс краткосрочные и долгосрочные долги. Активы компании превысили $50 млрд, причем почти половина — денежные средства. В 2025 году SoftBank выплатил OpenAI $867 млн, а Microsoft — $303 млн.
Мой анализ: Эти цифры обнажают фундаментальную проблему всей индустрии ИИ. Создание передовых моделей требует колоссальных вложений в дата-центры и чипы, которые пока многократно опережают выручку. OpenAI уже законтрактовала около $600 млрд будущих расходов на инфраструктуру. Главный источник убытков — не зарплаты ученых, а стоимость обслуживания миллиардов ежедневных запросов на дорогих чипах. Рынок явно недооценивает масштаб капитальных затрат, необходимых для монетизации ИИ в долгосрочной перспективе.