Биткоин пробил $67 000 на фоне геополитической разрядки, но рынок деривативов кричит о медвежьем настрое
Первая криптовалюта совершила резкий рывок, превысив отметку в $67 000. Толчком послужили новости о снижении геополитической напряженности между США и Ираном. Однако, несмотря на этот позитивный импульс, глубинный анализ рынка деривативов рисует совсем иную картину — трейдеры настроены крайне скептически.
На момент написания статьи цена скорректировалась до $65 626, что составляет снижение на 1,3% за сутки. Этот откат подтверждает хрупкость текущего ралли.
Деривативы сигнализируют о недоверии
Годовая премия по биткоин-фьючерсам составляет всего 2%. Этот показатель уже три месяца держится ниже нейтрального уровня в 4%, что говорит об отсутствии уверенности в долгосрочном росте. Еще более тревожный сигнал исходит с рынка опционов: пут-контракты торгуются с премией в 16% по отношению к колл-опционам. Инвесторы активно страхуются от падения, ожидая нисходящего движения.
Резкий скачок цены привел к ликвидации коротких позиций на сумму $210 млн, что временно подстегнуло рост. Поддержку оказал и приток $86 млн в американские спотовые биткоин-ETF, а также продолжающееся накопление активов компанией Strategy. Однако эти факторы пока не способны переломить общий медвежий настрой.
Макроэкономический фон: нефть падает, Nasdaq растет
На макроэкономическом уровне наблюдается интересная динамика. Цена нефти Brent упала до стодневного минимума, что обычно является позитивным фактором для рискованных активов. Индекс Nasdaq вырос на 3% на фоне громкого IPO компании SpaceX, капитализация которой достигла $2,6 трлн. Однако биткоин пока не синхронизируется с этим оптимизмом на фондовых рынках.
Закрепление биткоина выше уровня $70 000 возможно только при условии дальнейшего снижения цен на энергоносители и смягчения риторики Федеральной резервной системы. Пока же оба этих условия находятся под вопросом.
Долгосрочное накопление: свет в конце тоннеля
Несмотря на пессимизм на рынке деривативов, ончейн-метрики указывают на фазу активного накопления. 11 июня коэффициент Шарпа для биткоина упал до -20. С 2015 года каждое такое глубокое падение этого показателя предшествовало достижению ценового дна и началу нового бычьего цикла.
Коэффициент Шарпа, измеряющий доходность с поправкой на риск, на таких экстремально низких уровнях сигнализирует о капитуляции слабых рук. Это подтверждается и данными по биржевым резервам: с февраля они сократились на 80 000 BTC, достигнув отметки в 2,71 млн монет. При этом спрос со стороны долгосрочных инвесторов вырос вдвое — только за первую половину июня адреса для накопления приобрели 240 000 BTC.
Тем не менее, цена актива остается ниже 100-недельной скользящей средней уже 133 дня. Этот индикатор находится на отметке $88 466, и его преодоление станет ключевым сигналом для смены тренда. Исторически биткоин проводил под этой линией в среднем 362 дня перед началом устойчивого роста, а самый долгий период составил 532 дня после краха 2022 года.
Мой профессиональный вывод: Текущая ситуация — это классический конфликт между краткосрочным спекулятивным страхом и долгосрочным фундаментальным накоплением. Медвежий настрой на деривативах — отличный контр-индикатор для терпеливых инвесторов. Фаза консолидации может затянуться еще на несколько месяцев, но ончейн-данные говорят о том, что «умные деньги» уже активно готовятся к следующему бычьему циклу.