Пузырь мем-токенов сдувается: Pump.fun теряет обороты, трейдеры уходят в фьючерсы
Платформа Pump.fun, долгое время считавшаяся главной «фабрикой мем-токенов», демонстрирует резкое охлаждение. Ключевые метрики протокола — количество запусков новых монет и доходность — уверенно снижаются с августа, что указывает на системный кризис в сегменте.
Согласно данным аналитического дашборда Dune, доля токенов, успешно завершивших кривую связывания (bonding curve) и вышедших на децентрализованные биржи, упала до катастрофических 0,16% в июне. Для сравнения: на пике в марте этот показатель превышал 2%. Это означает, что подавляющее большинство новых проектов на Pump.fun умирают, так и не набрав ликвидности.
Общее количество ежедневно запускаемых монет сократилось на 30% по сравнению с весенними максимумами. Суточная выручка платформы обрушилась до $800 000 — против $2 млн в январе. Торговые объемы также просели: с $400 млн в начале года до $100 млн сегодня. Как следствие, резко упали и комиссии, получаемые создателями токенов.
Нативная монета платформы PUMP находится в тяжелом положении. Актив потерял 80% от исторического максимума, достигнутого практически сразу после запуска в сентябре 2025 года. Текущая динамика цены подтверждает, что инвесторы теряют веру в модель Pump.fun.
Мой анализ показывает, что негативная динамика Pump.fun — это лишь вершина айсберга. Общий спад интереса к мем-токенам подтверждается и макротрендами: за последние 30 дней общая капитализация всего сегмента мем-коинов сократилась почти на $8 млрд. Рынок явно пресытился бесконечным потоком токенов без фундаментальной ценности.
Куда же уходят трейдеры? Все указывает на смещение капитала в сторону бессрочных фьючерсов (perpetuals). Платформы вроде Hyperliquid предлагают такой же простой доступ, как Pump.fun, но к более предсказуемым и ликвидным активам. Яркий пример: 12 июня, в день выхода SpaceX на биржу, объем торгов соответствующим бессрочным контрактом (SPCX) на Hyperliquid достиг $1,4 млрд. Это наглядно демонстрирует, где сейчас находится «умные деньги».
Мое экспертное мнение: Pump.fun стала жертвой собственного успеха. Слишком легкий вход породил переизбыток мусорных токенов, что неизбежно привело к усталости аудитории. Пока платформа не предложит реальную утилитарность или механизмы отбора качественных проектов, отток пользователей в более стабильные инструменты, такие как фьючерсы, будет только усиливаться. Рынок мем-коинов входит в фазу «зимы», и пережить ее смогут лишь единицы.