Давление продаж альткоинов рухнуло до минимумов 2020 года: сезон альткоинов на пороге?
Рынок альткоинов подает противоречивые, но крайне интересные сигналы. С одной стороны, давление продаж на спотовых биржах достигло пятилетнего минимума. С другой — индекс сезона альткоинов (Altcoin Season Index) от CryptoQuant уверенно приближается к историческим уровням, предшествовавшим началу ралли в предыдущих циклах.
Ключевой индикатор, отслеживающий разницу между объемами покупок и продаж альткоинов (исключая Bitcoin и Ethereum), провалился до значений, не наблюдавшихся с 2020 года. Это говорит о том, что продавцы на спотовых рынках уже длительное время доминируют, а покупательская активность находится на экстремально низком уровне. В начале 2025 года показатель почти достиг нулевой отметки, но затем вновь развернулся вниз и продолжил падение в последующие месяцы.
Два лица одного рынка: продавцы истощены, но капитал не спешит
Несмотря на мрачную картину со спотовыми продажами, 180-дневный индекс сезона альткоинов от CryptoQuant рисует совершенно иной сценарий. Сейчас этот индикатор находится на отметке 18,48. Исторически, значения выше 20 сигнализируют о начале активного перетока капитала из Bitcoin в альткоины, то есть о старте полноценного «сезона альткоинов». Мы находимся в шаге от этого порога.
Аналитики расходятся во мнениях относительно дальнейших перспектив. Например, основатель Alphractal Жоау Уэдсон полагает, что многие альткоины, серьезно подешевевшие в 2025 — начале 2026 года, уже избежали новых исторических минимумов. По его оценке, рынок вошел в фазу «депрессии» цикла, когда розничные инвесторы покидают проекты, а крупные игроки («киты») тихо накапливают активы. Он прогнозирует, что рост доли Bitcoin будет происходить за счет топ-20 альткоинов и стейблкоинов, а переток капитала станет крайне избирательным.
С другой стороны, трейдер Crypto Kid настроен более медвежье. Он считает, что для полноценного сезона альткоинов, подобного буму 2020-2021 годов, необходима масштабная эмиссия денег, аналогичная той, что запустила прошлый цикл. По его мнению, такой сценарий возможен не ранее 2028-2029 годов.
Мой анализ: Расхождение между экстремально низким давлением продаж (что часто является признаком капитуляции и разворота) и все еще сдержанным индексом сезона альткоинов создает классическую зону неопределенности. Мы видим истощение продавцов, но не видим агрессивного покупателя. Это может означать, что рынок консолидируется перед мощным, но избирательным движением наверх. Инвесторам стоит готовиться к тому, что следующий сезон альткоинов будет не всеобщим ралли, а ралли «качественных» проектов с реальной ликвидностью и полезностью.