Фаза накопления: два сигнала CryptoQuant указывают на приближение сезона альткоинов
Давление продаж на альткоины на спотовых биржах рухнуло до уровней, не наблюдавшихся с 2020 года. Это экстремальное значение, по моим оценкам, сигнализирует о том, что рынок проходит финальную стадию капитуляции перед возможным разворотом. Однако другой индикатор от CryptoQuant рисует иную, более оптимистичную картину.
Показатель, отслеживающий совокупную разницу между объемами покупок и продаж альткоинов (исключая BTC и ETH), упал до пятилетнего минимума. Это означает, что продавцы на споте уже длительное время доминируют. Аналитики CryptoQuant отмечают, что мы наблюдаем 15 месяцев непрерывных чистых продаж на спотовых биржах. Индикатор почти вернулся к нулю в начале 2025 года, но затем снова развернулся вниз и продолжил падение в последующие месяцы.
В то же время, альтернативный индекс сезона альткоинов (Altcoin Season Index) от CryptoQuant на дистанции в 180 дней приближается к критической отметке в 20 пунктов. Сейчас он держится на уровне 18.48. Исторически, преодоление этого порога означало начало активного перетока капитала из биткоина в альткоины. Рынок, по сути, находится на грани, но пока не сделал решающего шага.
Мнения расходятся: от депрессии до избирательного роста
Основатель Alphractal Жоау Уэдсон полагает, что многие альткоины, сильно подешевевшие в 2025 и начале 2026 года, смогут избежать новых исторических минимумов. По его словам, значительная часть рынка уже вошла в фазу «депрессии» текущего цикла: мелкие игроки выходят из проектов, а крупные держатели тихо накапливают активы. Он считает, что рост доли биткоина будет происходить за счет топ-20 альткоинов и стейблкоинов, а капитал станет перетекать очень избирательно.
С другой стороны, трейдер Crypto Kid настроен более медвежье. Он утверждает, что для настоящего сезона альткоинов потребуется массированная эмиссия денег, подобная той, что запустила цикл 2020-2021 годов. По его мнению, такого сценария стоит ожидать не ранее 2028-2029 годов.
Мой анализ: расхождение этих двух индикаторов — классический признак «дна» рынка. Экстремальное давление продаж на споте говорит о капитуляции розничных инвесторов, в то время как приближение индекса сезона альткоинов к пороговому значению указывает на скрытое накопление со стороны крупных игроков. Я склоняюсь к тому, что мы находимся в финальной фазе консолидации перед избирательным, но мощным ралли в наиболее сильных альткоинах.