Давление продаж альткоинов на минимуме с 2020 года: два индикатора CryptoQuant рисуют разные картины
Рынок альткоинов переживает уникальный момент. Давление продаж на спотовых биржах упало до минимальных значений с 2020 года, а индекс сезона альткоинов (Altcoin Season Index) вплотную приблизился к порогу, исторически предшествующему началу масштабного ралли. Однако не всё так однозначно: второй ключевой индикатор CryptoQuant показывает, что чистые продажи активов за пределами биткоина (BTC) и Ethereum (ETH) длятся уже 15 месяцев подряд.
Два индикатора от CryptoQuant рисуют противоположную картину. С одной стороны, показатель, отслеживающий совокупную разницу между объемами покупок и продаж альткоинов (исключая BTC и ETH), упал до пятилетнего минимума. Это означает, что продажи на спотовых биржах давно и устойчиво «перевешивают» покупки. В начале 2025 года индикатор почти вернулся к нулю, но затем снова развернулся вниз и продолжил падение в последующие месяцы.
С другой стороны, Altcoin Season Index за 180 дней держится на отметке 18,48. Исторически сезон альткоинов «оживает», когда значение поднимается выше 20. То есть рынок пока не дотянул до порога, но находится в непосредственной близости от него. Это классический сигнал консолидации перед потенциальным перетоком капитала.
Аналитики расходятся во мнениях
Основатель Alphractal Жоау Уэдсон считает, что многие альткоины, сильно подешевевшие в 2025 году и начале 2026-го, смогут избежать новых исторических минимумов. По его словам, значительная часть рынка уже вошла в фазу «депрессии» текущего цикла: на этом этапе многие выходят из проектов, а крупные держатели тихо продолжают накапливать активы. «Рост доли биткоина, скорее всего, будет происходить за счет топ-20 альткоинов и стейблкоинов. Это не означает, что все альткоины исчезнут. Скорее, капитал станет перетекать очень избирательно», — отметил эксперт.
В то же время трейдер Crypto Kid настроен по-медвежьи. Он считает, что для настоящего сезона альткоинов потребуется массовая эмиссия денег, подобная той, что запустила цикл 2020–2021 годов. Ожидать такого сценария, по его мнению, можно ближе к 2028 или 2029 году.
Мой взгляд: расхождение двух индикаторов — не ошибка, а отражение структурных изменений. Рынок альткоинов больше не является монолитным: капитал концентрируется вокруг сильных проектов с реальной ликвидностью, а «мусорные» монеты теряют интерес. Сезон альткоинов, вероятно, будет не всеобщим, а точечным — для небольшой группы активов, способных привлечь институциональный интерес.