Биткоин на финишной прямой капитуляции: слабые руки покинули рынок, но дно еще не подтверждено
Биткоин (BTC) входит в критическую фазу фиксации убытков, но ее структура кардинально отличается от той, что мы наблюдали в начале года. Мой анализ ончейн-метрик, в частности данных Net Realized Profit/Loss, указывает на то, что основная волна панических продавцов уже позади. Текущая капитуляция выглядит значительно слабее предыдущей, что является классическим признаком истощения продавцов.
Метрики говорят: давление продавцов ослабевает
Показатель 30-дневного чистого реализованного убытка (Net Realized Loss) демонстрирует заметное снижение. Если в первую крупную распродажу этого года рынок поглотил около 400 000 BTC реализованных убытков, то сейчас, при схожих ценовых уровнях, эта цифра составляет примерно 234 000 BTC. Это расхождение критически важно. Оно говорит о том, что значительная часть панического предложения уже покинула рынок во время первого обвала. Та же ценовая зона больше не вызывает прежней по силе капитуляции.
Дополнительным подтверждением служит индикатор Buy/Sell Pressure Delta. Давление продавцов сохраняется, но оно не достигает экстремальных значений, характерных для предыдущих циклов капитуляции. Исторически такая картина складывается, когда рынок уже «вымыл» большую часть слабых держателей, но все еще нуждается в финальном тесте на прочность.
Дно близко, но не объявлено
Более широкий контекст дает годовая чистая реализованная прибыль (Annual Realized Profit/Loss). Предыдущие рыночные минимумы биткоина формировались, когда этот показатель уходил гораздо глубже в зону убытков. Сегодня метрика отрицательна, но пока не достигла исторических экстремумов, которыми отмечались крупные циклические дна.
Ключевой вопрос сейчас — сможет ли биткоин стабилизироваться при дальнейшем снижении убытков, или потребуется еще одна волна падения для завершения капитуляции. Если реализованные убытки продолжат сокращаться, а цена перестанет обновлять минимумы, это станет сильным сигналом истощения продавцов. Однако, если BTC упадет, спровоцировав новый всплеск реализованных убытков, рынок может войти в ту самую финальную встряску перед настоящим дном.
Моя экспертная оценка: Структура текущей капитуляции указывает на то, что мы находимся на поздней стадии процесса. «Слабые руки» действительно вышли. Однако, пока мы не увидим устойчивого снижения реализованных убытков и консолидации цены, я бы воздержался от объявления дна. Рынок все еще может преподнести сюрприз в виде последнего резкого падения, которое и станет финальной точкой.