Майнинг-индустрия под давлением: JPMorgan фиксирует ухудшение экономики добычи биткоина
Экономика майнинга первой криптовалюты в этом году заметно ухудшилась. На протяжении пяти месяцев биткоин торгуется ниже себестоимости добычи, что создает серьезное давление на всю индустрию. Средние затраты на майнинг одной монеты я оцениваю в $78 000, и при текущей рыночной цене примерно 20% майнеров работают в убыток.
Хешрейт и корреляция с ценой
Хешрейт и сложность сети стали гораздо более чувствительными к колебаниям курса. За последние полгода корреляция сложности с ценой выросла до 0,62. Это означает, что майнеры все чаще отключают оборудование при просадках рынка. В начале июня сложность добычи обвалилась на 10% — это один из самых резких спадов за последние годы.
Распродажа резервов
Публичные майнинговые компании начали активно распродавать свои резервы. В первом квартале они реализовали более 32 000 BTC для покрытия операционных расходов. Этот объем превышает общий объем продаж за весь прошлый год, что свидетельствует о критическом состоянии ликвидности.
Давление на индустрию сохранится, пока биткоин торгуется ниже отметки $78 000. Однако я считаю, что текущий пессимизм на рынке может быть не только угрозой, но и сигналом к будущему росту. В июне ончейн-данные указывали на капитуляцию майнеров, что исторически часто предшествует развороту тренда.
Экспертный комментарий: Текущая ситуация напоминает циклы 2018 и 2022 годов, когда массовая капитуляция майнеров создавала дно для новых бычьих ралли. Однако важно учитывать, что рост сложности и затрат на добычу требует более высоких цен для восстановления рентабельности. Инвесторам стоит следить за хешрейтом и продажами резервов — это ключевые индикаторы здоровья рынка в ближайшие месяцы.