Майнинг биткоина теряет рентабельность: JPMorgan фиксирует кризисные показатели
Экономика майнинга первой криптовалюты демонстрирует тревожные сигналы. Аналитики JPMorgan оценили среднюю себестоимость добычи одного биткоина в $78 000. При текущей рыночной цене, которая уже пять месяцев держится ниже этого уровня, примерно каждый пятый майнер работает в убыток. Это серьезный индикатор структурного давления на индустрию.
Рост корреляции сложности и цены: симптом нестабильности
Хешрейт и сложность сети стали гораздо чувствительнее к колебаниям курса. За последние полгода корреляция между сложностью добычи и ценой биткоина достигла 0,62. Это означает, что майнеры все чаще вынуждены отключать оборудование при просадках рынка. В начале июня сложность добычи обвалилась на 10% — наглядное подтверждение того, что многие участники сети не выдерживают текущих условий.
Распродажа резервов: рекордные объемы
Публичные майнинговые компании перешли в режим выживания. В первом квартале они реализовали более 32 000 BTC для покрытия операционных расходов. Этот объем превышает суммарные продажи за весь прошлый год. Такая динамика говорит о том, что даже крупные игроки испытывают острую нехватку ликвидности.
Давление на сектор сохранится до тех пор, пока биткоин не вернется выше отметки $78 000. Однако, по мнению аналитиков JPMorgan, текущий пессимизм может быть сигналом к развороту. В июне ончейн-данные уже указывали на капитуляцию майнеров, что исторически часто предшествует восстановлению рынка.
Мой комментарий: Ситуация напоминает цикл 2018 года, когда массовая капитуляция майнеров привела к очистке рынка и последующему росту. Однако текущие макроэкономические условия — высокие ставки и регуляторное давление — могут затянуть период восстановления. Инвесторам стоит внимательно следить за хешрейтом: его стабилизация станет первым признаком дна.