Дно себестоимости: Майнинг биткоина вошел в зону убыточности для 20% пулов
Экономика майнинга первой криптовалюты переживает серьезное давление. С начала года отрасль столкнулась с устойчивым ухудшением фундаментальных показателей. Биткоин уже пятый месяц подряд торгуется ниже средней себестоимости добычи, что ставит под вопрос рентабельность значительной части мощностей.
Согласно моим расчетам на основе свежих данных, средние затраты на добычу одного биткоина составляют порядка $78 000. При текущих рыночных котировках около 20% майнеров работают в минус. Это критический порог, за которым начинается массовое отключение оборудования и распродажа резервов.
Корреляция хешрейта и цены: новая реальность
Особенно показательно изменилось поведение сети. Корреляция между сложностью добычи и курсом биткоина за последние полгода выросла до 0,62. Это означает, что майнеры стали гораздо чувствительнее реагировать на ценовые колебания. При падении курса они оперативно выключают оборудование, что приводит к резким скачкам сложности. В начале июня, например, сложность обвалилась на 10% — это один из самых сильных откатов за последние годы.
Публичные майнинговые компании уже начали активно сбрасывать накопленные резервы. В первом квартале они реализовали более 32 000 BTC — это больше, чем за весь прошлый год. Такая динамика говорит о том, что операционные расходы давят на балансы, и компании вынуждены продавать монеты, чтобы оставаться на плаву.
Прогноз и сигналы разворота
Давление на индустрию сохранится, пока биткоин не вернется выше отметки $78 000. Однако, с точки зрения рыночных циклов, текущий пессимизм может быть предвестником разворота. Капитуляция майнеров, которую мы наблюдали в июне по ончейн-данным, исторически часто предшествовала локальным минимумам. Вопрос лишь в том, хватит ли у рынка сил переварить этот объем продаж без глубокой коррекции.
Мое мнение: Пока майнеры не перестанут продавать резервы, рынок будет находиться под давлением. Но если биткоин удержится выше $60 000, отрасль может пройти этот цикл с минимальными потерями для крупных игроков. Мелкие пулы, работающие на старом оборудовании, рискуют не дожить до восстановления.