Kalshi нацелился на IPO: амбиции рынка предсказаний на фоне регуляторных бурь в США
Платформа рынков предсказаний Kalshi, демонстрирующая взрывной рост, вступила в предварительные переговоры с инвестиционными банками о своем первичном публичном размещении (IPO). По моим данным, компания рассматривает выход на биржу в конце 2027 — начале 2028 года. Это знаковый шаг для всего сектора, который сейчас находится в эпицентре регуляторной борьбы в Соединенных Штатах.
Толчком к IPO послужили ошеломляющие финансовые показатели. Годовая выручка Kalshi превысила отметку в $2 млрд, что примерно в три раза больше уровня ноября 2025 года. Такой рывок стал возможен благодаря стремительному росту активности пользователей. В мае 2026 года месячный объем торгов на платформе достиг $16,81 млрд, увеличившись на 13,5% по сравнению с апрелем. Ключевыми драйверами стали спортивные события — рынки NBA и чемпионат мира по футболу 2026 года. Укрепляя позиции в этом сегменте, Kalshi недавно заключила партнерство с Национальной хоккейной лигой США (NHL).
Инвесторы также проявляют огромный аппетит к акциям компании. В мае Kalshi привлекла $1 млрд в рамках раунда Series F при оценке в $22 млрд. В сделке, возглавленной фондом Coatue, приняли участие такие гиганты, как Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley и ARK Invest. Всего с начала 2025 года компания закрыла четыре крупных раунда финансирования. Кроме того, Kalshi запустила одобренные CFTC бессрочные фьючерсы на биткоин и другие криптоактивы, что, впрочем, вызвало критику со стороны CME Group, настаивающей на ином режиме регулирования для таких контрактов.
Главный риск: война с регуляторами
Несмотря на впечатляющие успехи, будущее Kalshi висит на волоске из-за неопределенности в регулировании. На этой неделе штат Кентукки подал иск против Kalshi и Polymarket, обвиняя их в нелицензированных ставках на спорт. Аналогичные иски подали Висконсин, Нью-Йорк, Невада и ряд других штатов. Игорные ассоциации США призывают Сенат включить запрет на спортивные рынки предсказаний в законопроект Clarity Act.
Параллельно разворачивается битва между штатами и федеральным регулятором — CFTC. Комиссия настаивает на своей исключительной юрисдикции над рынками предсказаний и уже судится с несколькими штатами, пытающимися их ограничить. В апреле 2026 года суд Нью-Джерси встал на сторону Kalshi, разрешив предлагать спортивные контракты, однако окончательное слово, вероятно, останется за Верховным судом США.
Моя оценка: IPO Kalshi — это не просто корпоративное событие, а тест на жизнеспособность всей индустрии рынков предсказаний. Если суды признают спортивные контракты вне закона, компания рискует потерять до 90% своего дохода. Сейчас мы наблюдаем классический конфликт между инновациями и устаревшим законодательством, который определит будущее этого сектора в США.