SpaceX (SPCX) теряет $620 млрд капитализации за два дня: падение на 18% после пика IPO
Акции SpaceX (SPCX) переживают стремительную коррекцию после впечатляющего дебюта. За два дня рыночная капитализация компании сократилась примерно на $620 млрд — с $3 трлн до приблизительно $2,37 трлн. Цена акций упала на 18% от исторического максимума, достигнутого сразу после размещения.
В четверг торги закрылись на отметке $184,98, что на 3,6% ниже уровня предыдущего дня. Средневзвешенная цена покупки за последние пять сессий, с поправкой на объемы, составила $181,71. Это означает, что покупатели, вошедшие в актив после выхода на открытый рынок, сейчас находятся на грани убытка — хотя еще во вторник цена поднималась выше $225.
Причина обвала: сделка с Anysphere
Триггером для столь резкого снижения стало объявление от 16 июня о приобретении SpaceX разработчика AI-инструмента Cursor — компании Anysphere. Сделка на $60 млрд была полностью оплачена акциями. Это привело к размыванию доли существующих акционеров на 3,4% относительно оценки SpaceX при IPO в $1,77 трлн. Рынок негативно воспринял новость, посчитав, что компания переплачивает за актив, используя собственные переоцененные бумаги.
Аналитики Morningstar уже понизили справедливую стоимость акций с $63 до $62, отметив, что сделка лишь усиливает размывание ценных бумаг у эмитента, который и без того считался переоцененным. Их максимальный оптимистичный сценарий предполагает стоимость $169 — ниже текущей рыночной цены.
Ажиотаж розничных инвесторов сходит на нет
Интересно, что первоначальный взлет SPCX был во многом обеспечен розничными инвесторами. За первые три сессии они вложили в акции $369,8 млн — в четыре раза больше, чем за тот же период в Nvidia. Однако уже к четвергу, 18 июня, спрос резко упал: чистые покупки розницы снизились до $9,1 млн. Те, кто купил акции по $135 через Robinhood, Fidelity и SoFi, пока остаются в плюсе, но большинству досталась лишь малая часть заказанного объема. Инвесторы же, приобретавшие бумаги на открытом рынке по более высоким ценам, сейчас несут бумажные убытки.
Крупные участники рынка бессрочных контрактов, судя по всему, заранее готовились к коррекции.
Медвежий взгляд: давление предложения усилится
В конце июля истекает срок блокировки акций, после чего количество бумаг в свободном обращении может удвоиться. Кроме того, обсуждается возможное размещение облигаций на $20 млрд для финансирования xAI. Все это лишь усилит давление со стороны предложения на SPCX.
Несмотря на негатив, не все участники рынка настроены по-медвежьи. Аналитик Oppenheimer Тимоти Хоран повысил целевую цену до $250 после сделки с Cursor, отметив, что приобретение обеспечит SpaceX доступ к талантам и готовому сообществу разработчиков в сфере искусственного интеллекта.
Мой анализ: Коррекция SPCX — это классический случай «покупай на слухах, продавай на фактах». Первоначальный ажиотаж вокруг IPO был чрезмерным, и сделка с Anysphere стала лишь катализатором для фиксации прибыли. Ключевым моментом станет первый квартальный отчет, который ожидается в конце июля. Он покажет, является ли текущее снижение технической коррекцией или началом долгосрочного нисходящего тренда. Пока фундаментальные показатели не подтверждают оценку в $3 трлн, давление продавцов, вероятно, сохранится.