SpaceX рухнула на 18% после IPO: капитализация потеряла $620 млрд за 48 часов
Десятилетия ожиданий, триллионная оценка и головокружительный дебют — а затем резкое падение. Акции SpaceX (SPCX) обвалились на 18% от своего исторического максимума, достигнутого в первый день торгов. Те, кто купил бумаги на открытом рынке, сейчас балансируют на грани убытка. Рынок замер в ожидании: был ли пик уже пройден?
В четверг торги закрылись на отметке $184,98 — на 3,6% ниже, чем днем ранее. Средневзвешенная цена покупки за последние пять сессий составила $181,71. Это означает, что покупатели лишь чуть выше точки безубыточности. А ведь еще во вторник цена взлетала выше $225.
С $3 трлн до седьмого места в мире
За два дня компания потеряла около $620 млрд рыночной капитализации — оценка упала с $3 трлн до примерно $2,37 трлн. Недолгое время SpaceX опережала Amazon и Microsoft, занимая четвертое место в мире по капитализации. Сейчас она скатилась на седьмую строчку, вплотную конкурируя с TSMC.
Причиной падения стала новость от 16 июня: SpaceX объявила о покупке Anysphere, разработчика инструмента AI-кодинга Cursor. Сделка за $60 млрд была полностью оплачена акциями. Это привело к размыванию доли на 3,4% относительно оценки SpaceX при IPO в $1,77 трлн — и инвесторы отреагировали мгновенно.
Аналитики Morningstar снизили справедливую цену акций с $63 до $62, отметив, что сделка увеличивает размывание ценных бумаг у эмитента, который и без того считался переоцененным. Их максимальный оптимистичный сценарий предусматривает стоимость $169 — ниже текущей рыночной цены.
Ажиотаж розничных инвесторов сходит на нет
Первоначальный взлет держался исключительно на ажиотаже частных инвесторов. По данным Vanda Research, за первые три сессии розничные покупатели вложили в SPCX $369,8 млн — вчетверо больше, чем за тот же срок ушло в Nvidia. Но уже к четвергу, 18 июня, спрос резко упал: чистые покупки розницы снизились до $9,1 млн.
Частные инвесторы, купившие акции по $135 через Robinhood, Fidelity и SoFi, пока остаются в плюсе — хотя большинству досталась лишь малая часть заказанного объема. А те, кто покупал уже дороже, на открытом рынке, сейчас в минусе. Крупные участники рынка бессрочных контрактов заранее подготовились к коррекции.
Не все настроены медвежье. Аналитик Oppenheimer Тимоти Хоран повысил целевую цену до $250 после сделки с Cursor. Эксперт считает, что приобретение обеспечит SpaceX доступ к талантам в сфере искусственного интеллекта, данным и готовому сообществу разработчиков.
Однако к концу июля истекает срок блокировки акций, после чего количество бумаг в свободном обращении может удвоиться. Кроме того, обсуждается возможное размещение облигаций на $20 млрд для финансирования xAI. Все это лишь усилит давление со стороны предложения на SPCX.
Ответ на вопрос — является ли текущее падение технической коррекцией или началом продолжительного снижения после IPO — может дать первый квартальный отчет SpaceX, публикация которого ожидается в конце июля.
Мое профессиональное мнение: SpaceX — это не просто компания, а флагман новой технологической эры. Но рынок уже заложил в цену десятилетия будущих успехов. С учетом размывания акций, грядущего истечения лок-апа и потенциального долгового бремени, текущая коррекция выглядит скорее отрезвляющей реальностью, чем временной просадкой. Инвесторам стоит готовиться к волатильности, а не к новым рекордам в ближайшие недели.