Главный враг биткоина — не обвал рынка, а затяжная скука: анализ эксперта
Главная угроза для биткоина кроется не в привычных рыночных обвалах. Гораздо опаснее для актива — многолетняя скука и стагнация. Именно затяжной боковик, а не резкая просадка, способен подорвать веру инвесторов и разрушить фундаментальный нарратив, на котором держится спрос.
Рынок способен пережить резкое падение, если сохраняется уверенность в будущем росте. Однако длительная консолидация цены в узком диапазоне постепенно убивает саму историю, которая привлекает покупателей. Как только нарратив ослабевает, сжимается и премия акций ключевых игроков, таких как Strategy Майкла Сейлора. Его машина по привлечению капитала становится менее эффективной, а значит, снижается и способность рынка генерировать новые импульсы.
За десять лет работы в индустрии я пришел к выводу: суть биткоина практически не меняется. Трансформируется лишь история вокруг него. Именно эти рассказы объясняют, почему цена должна расти. Но сегодня большинство старых нарративов выглядят полностью исчерпанными.
Почему старые истории больше не работают?
- Биткоин часто называли "цифровым золотом", но в кризисы он торговался как технологическая акция.
- Его считали "деньгами свободы", однако многие ветераны индустрии сейчас выбирают другие монеты.
- Развитие искусственного интеллекта усиливает опасения перед квантовыми вычислениями, которые могут подорвать саму основу безопасности сети.
Несмотря на это, я по-прежнему верю в долгосрочный рост биткоина. Мои прошлые прогнозы полностью оправдались: в 2018 году я ожидал запуска спотовых ETF, а также прихода президента США, поддерживающего криптовалюту. Оба сценария успешно реализовались. Однако сейчас ощущение неизбежного мощного катализатора заметно слабее.
Наблюдать за размыванием первоначальных идей грустно. Концепции "денег свободы" и "энергетической ценности" постепенно исчезают. Сейлор продвигает идеи биткоин-банкинга и цифрового кредитования, но такие концепции слишком сложны для обычных людей. Я искренне скучаю по временам, когда главным биткоин-посланием была свобода.
Мое профессиональное мнение: Рынку сейчас критически необходим новый, простой и вдохновляющий нарратив. Без него биткоин рискует надолго застрять в фазе "медвежьей скуки", которая способна нанести больше вреда, чем любой обвал.