Аналитический прогноз по золоту: Goldman Sachs урезал таргет на $500 на фоне ястребиного курса ФРС
Рынок драгоценных металлов получает существенный сигнал к коррекции. Ведущие аналитики пересмотрели свой годовой прогноз по золоту, снизив целевую цену на целых $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Ключевой катализатор этого решения — кардинальное изменение ожиданий относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США.
Причина пересмотра: ставки ФРС и отток из ETF
Главным драйвером медвежьего сценария выступает ослабевающий спрос на биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом. Согласно последним данным, в мае инвесторы вывели из этих инструментов по всему миру около $2 млрд. Примечательно, что единственным регионом, показавшим чистый приток, стала Европа. Азиатские же фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый отрицательный результат с августа 2025 года. Настроения на рынке деривативов также становятся все более медвежьими.
Причина столь резкого охлаждения интереса — переоценка вероятности снижения ставки ФРС. Экономисты пересмотрели свой базовый сценарий, сместив ожидаемые сроки первого смягчения политики с декабря 2026 года на более поздний период. Это лишает золото одного из главных драйверов роста — низких альтернативных издержек владения металлом.
Жесткая позиция ФРС и альтернативный сценарий
На этой неделе регулятор оставил ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но риторика стала заметно жестче. Уже девять членов FOMC допускают как минимум одно повышение ставки в текущем году. Если этот сценарий реализуется, золото может столкнуться с еще более серьезным давлением. В этом случае аналитики прогнозируют падение цены до $4 400 к концу года, так как металл потеряет свою привлекательность в качестве защитного актива от политических рисков. Более того, бывший глава ФРБ Далласа и текущий топ-менеджер банка не исключает, что повышение ставки может произойти уже в сентябре.
Поддержка со стороны центробанков
Тем не менее, не стоит списывать золото со счетов. Мощную поддержку рынку продолжают оказывать мировые центробанки. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив свои резервы на 19 тонн в чистом выражении. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют наращивать запасы в течение ближайших 12 месяцев. Этот структурный фактор остается ключевым бычьим аргументом для долгосрочных инвесторов.
Комментарий Cryptalist: Коррекция прогноза Goldman Sachs — это не разворот тренда, а отрезвляющая реальность для тех, кто делал ставку на скорое смягчение политики ФРС. Пока регулятор сохраняет ястребиный настрой, золото будет торговаться под давлением. Однако фундаментальная поддержка со стороны центробанков остается настолько мощной, что любое значительное падение, скорее всего, будет воспринято как возможность для входа в актив по привлекательной цене. Ключевой уровень для наблюдения — зона $4 400, пробой которой может серьезно изменить среднесрочную картину.