Новости криптомира

Российская розница стоит на пороге тектонического сдвига: покупка криптовалют и цифровых финансовых активов (ЦФА) может стать такой же привычной, как оплата коммунальных услуг — прямо в мобильном банке. Однако за кажущейся простотой скрывается сложная многослойная дискуссия о том, в каком именно виде это произойдет, когда заработает и сможет ли легальный сектор полностью выдавить серый рынок.

Что получит розница

Наиболее консервативный сценарий озвучил директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. По его мнению, банковские приложения однозначно станут проводником в мир цифровых валют, но в первую очередь — в форме ЦФА. Прямая покупка криптовалюты пока остается под вопросом из-за жестких требований комплаенса и регуляторных ограничений. К обсуждению подключился и Роман Носов из «БКС Мир инвестиций», который рекомендует дождаться финальной редакции законопроекта о криптовалюте. Напомню, ЦБ РФ выдвинул инициативу о доступе розницы к цифровым активам, рассчитывая на принятие документа во втором чтении до конца июля.

Схожей позиции придерживается Федор Иванов, директор по аналитике AML/KYT оператора «ШАРД». Он уверен, что розничные инвесторы получат долгожданный доступ к цифровым активам, основываясь на текущей версии документа с сайта Госдумы.

Два типа пользователей

Наиболее детальный прогноз представил Александр Нам из МТС Финтех. Он разделил российских розничных клиентов на две категории: новичков и опытных инвесторов. Для начинающих критически важны простота, доверие и безопасность. Банковский сервис станет для них идеальным проводником: не нужно разбираться в криптокошельках и сид-фразах. Здесь банки обладают колоссальным преимуществом благодаря широкой аудитории, узнаваемому бренду и привычному интерфейсу.

С другой стороны, опытные трейдеры предпочитают работать напрямую с биржами и DeFi-протоколами. Для этой группы ключевыми факторами остаются выгодный курс, высокая ликвидность и минимальные комиссии. По этой причине банки вряд ли смогут успешно конкурировать за таких клиентов при наличии доступа к международным платформам.

• Новичкам нужны безопасность, удобный интерфейс банка и отсутствие сложных криптографических ключей.
• Опытным игрокам важны анонимность, минимальные издержки и доступ к глобальным пулам ликвидности.

Кто ближе к запуску

По мнению Александра Нама, все участники рынка имеют равные стартовые возможности. Однако крупные банковские организации с развитой брокерской инфраструктурой смогут масштабировать бизнес значительно быстрее. Главным препятствием для них пока остается отсутствие глубокой экспертизы в блокчейн-технологиях. С этим согласен и Федор Иванов: почти все крупнейшие финансовые организации страны уже заявили о планах внедрить криптовалютные сервисы. Как только появятся прозрачные правила игры, к тренду присоединятся и небольшие региональные банки — для них это отличная возможность предложить новый сервис и получить дополнительный доход. На данный момент развитие сектора сдерживается исключительно регуляторными рисками.

Серый рынок обменников

Банки смогут существенно сократить долю теневого сектора, считает Ярослав Кабаков. Однако полностью ликвидировать серые обменные пункты им не удастся. Эту точку зрения разделяет и Александр Нам: позиции нелегальных игроков заметно ослабнут в массовом сегменте при условии появления удобных и выгодных банковских продуктов. При этом профессиональная аудитория продолжит выбирать анонимность и доступ к глобальным пулам ликвидности.

Федор Иванов напоминает о правовых последствиях реформы. После вступления закона в силу деятельность нелицензированных точек станет уголовно и административно наказуемой. Документ предусматривает выдачу специальных лицензий, поэтому крупные обменники смогут легализоваться, хотя им и придется конкурировать с банками.

Выводы

Все эксперты едины во мнении: розничный доступ к цифровым активам через банки станет реальностью сразу после принятия законопроекта о криптовалюте. Например, Роман Носов ожидает важных подвижек уже до конца июля.

При этом Ярослав Кабаков считает, что речь пойдет преимущественно о ЦФА, а не о классической криптовалюте. Александр Нам, в свою очередь, подчеркивает важность сегментации: банки легко заменят обменники для новичков, но проиграют борьбу за профессионалов.

Относительно будущего серого рынка мнения полностью совпадают: банки потеснят нелегальные обменники в массовом сегменте, но не ликвидируют их полностью.

Моя профессиональная оценка: появление банковского доступа к криптовалютам — это неизбежный и логичный шаг для российской финансовой системы. Однако ключевой вопрос заключается не в том, «когда», а в том, «насколько комфортными» будут условия для конечного пользователя. Если банки предложат конкурентные курсы и низкие комиссии, серый рынок действительно потеряет значительную долю. Если же ставка будет сделана исключительно на ЦФА и высокие издержки — теневая инфраструктура продолжит процветать, обслуживая более требовательную аудиторию.