Аналитики бьют тревогу: перегрев рынков США и судьба биткоина
Рынки США находятся в зоне экстремального перегрева — к такому выводу приходят сразу два авторитетных аналитика, чьи взгляды на ситуацию дополняют друг друга. Речь идет о стратеге Bloomberg Intelligence Майке Макглоуне и основателе Bridgewater Рэе Далио. Оба предупреждают о грядущих рисках, и их прогнозы напрямую касаются будущего биткоина.
Макглоун: «Домино» начинают падать
Майк Макглоун фиксирует начало процесса, который он называет «разворотом раз в жизни». По его наблюдениям, биткоин, который первым потянул рынок вверх, теперь первым и обрушивается. Аналитик обращает внимание на критический индикатор: соотношение казначейских облигаций США к золоту, похоже, достигло дна на 40-летнем минимуме. Лето, по его мнению, может оказаться весьма неспокойным.
Макглоун проводит параллели с 2008 годом, когда нефть сначала взлетела, а затем рухнула. Нынешний всплеск первичных размещений (IPO) он сравнивает с запуском спотовых биткоин-ETF в 2024 году, который предшествовал рыночным пикам. Падающий биткоин, по его мнению, опережает этот будущий разворот. Капитализация фондового рынка США относительно ВВП сейчас находится на историческом максимуме, невиданном со времен 1928–1929 годов. При этом около 80% участников прогнозируют рост индекса S&P 500 по итогам года, что для года промежуточных выборов в США является аномалией — обычно в такие периоды рынок проседает.
Далио: Концентрация в AI — опасная ставка
Рэй Далио рисует схожую, но дополненную картину. Он предупреждает, что рынки сейчас крайне сконцентрированы в небольшой группе крупных компаний, связанных с искусственным интеллектом. Его прогноз еще более мрачен: реальная доходность акций США может составить от -5% до -10% в год на горизонте 5–10 лет.
Далио оценивает ситуацию через свою концепцию «пяти сил»: долг и денежно-кредитная политика, внутренняя политика, геополитика, природные явления и технологические изменения. Он утверждает, что исторические технологические циклы сопровождаются завышенными оценками, высокой волатильностью и неопределенностью в отношении долгосрочных победителей. Делать крупную ставку на узкую группу лидеров, по его мнению, рискованно. Вместо этого он советует инвесторам собирать хорошо диверсифицированные портфели, сбалансированные по риску.
Двойной риск для биткоина
Для биткоина эти предупреждения несут двойной риск. С одной стороны, как самый чувствительный к ликвидности рискованный актив, он может первым упасть при общем развороте рынка. На что и указал Макглоун. С другой стороны, если переоцененные акции действительно начнут приносить отрицательную доходность, а инвесторы станут искать диверсификацию, часть капитала со временем может перетечь в биткоин как в актив, слабо связанный с фондовым рынком.
Мое экспертное мнение: Сигналы Макглоуна и Далио — это не просто предупреждения, а четкое указание на смену макроэкономического режима. Инвесторам в криптовалюты стоит готовиться к повышенной волатильности и пересмотреть свои стратегии управления рисками, так как период безоглядного роста, подпитываемого дешевой ликвидностью, подходит к концу.