Новости криптомира

Банк Англии представил финальную версию нормативной базы для системно значимых стейблкоинов, номинированных в фунтах стерлингов. Регулятор существенно смягчил первоначальные требования к структуре резервов, что свидетельствует о стремлении найти баланс между инновациями и финансовой стабильностью.

Ключевое изменение коснулось доли резервов, которые эмитенты обязаны хранить на беспроцентных депозитах в Центральном банке. Первоначально предлагался порог в 40%, но в итоговом документе он снижен до 30%. Оставшиеся 70% могут быть размещены в краткосрочных государственных облигациях Великобритании со сроком погашения до шести месяцев. Примечательно, что регулятор категорически отверг возможность использования депозитов в коммерческих банках в качестве обеспечения, аргументируя это неприемлемыми рисками для финансовой системы в случае кризиса ликвидности.

Вместо индивидуальных лимитов на владение стейблкоинами для физических и юридических лиц, Банк Англии вводит общий «предохранитель» на эмиссию. Для одного стейблкоина этот лимит установлен на уровне £40 млрд. Это временная мера, которая, по замыслу регулятора, будет пересмотрена по мере адаптации рынка и может быть увеличена или полностью отменена.

Эмитенты обязаны гарантировать право держателей на выкуп стейблкоинов по номиналу в фиатной валюте в течение 24 часов. Для поддержки сектора в 2027 году запускается механизм экстренной ликвидности, позволяющий компаниям получать займы от Банка Англии под залог государственных облигаций. Полный свод правил планируется утвердить до конца 2026 года, и он будет распространяться исключительно на эмитентов, признанных системно значимыми для британской экономики.

Документ разработан совместно с Управлением по финансовому надзору (FCA), и в ближайшее время ожидается публикация совместной схемы регулирования рынка.

Политический контекст и перспективы

Публикация этих правил совпала с серьезным политическим кризисом: премьер-министр Кир Стармер подал в отставку после поражения лейбористов на местных выборах на фоне роста инфляции, вызванного энергетическим кризисом и блокировкой Ормузского пролива. Новым главой правительства может стать Энди Бернем.

Мой анализ: Снижение доли резервов в ЦБ с 40% до 30% — это прагматичный шаг, который снижает операционные издержки для эмитентов, но не устраняет фундаментальные риски. Лимит в £40 млрд выглядит как разумный компромисс: он достаточно высок, чтобы не задушить рынок на старте, но при этом дает регулятору рычаги контроля. Однако ключевым вызовом останется синхронизация правил с грядущей европейской нормативной базой MiCA, иначе Лондон рискует потерять статус крипто-хаба, несмотря на все усилия.