Новости криптомира

На форуме Ethereum Research появилась амбициозная инициатива под названием Validator Redirected Revenue. Суть предложения, которое потребует хардфорка, — разрешить перенаправлять до 10% вознаграждений, получаемых валидаторами за стейкинг, на прямое финансирование развития экосистемы.

Ключевой механизм — голосование. Если 51% валидаторов поддержат ставку отчислений выше 0%, это станет обязательным для всех участников сети. По сути, это попытка ввести принудительный «налог» на стейкинг, но с возможностью для валидаторов влиять на то, куда пойдут средства.

Цифры и механика

Авторы приводят впечатляющие расчеты. При текущем объеме в стейкинге от 35 до 40 миллионов ETH и доходности около 1,91% годовых, валидаторы в сумме получают примерно 700 000 ETH в год. Если перенаправлять 5–10% от этой суммы, экосистема Ethereum получит дополнительно от 50 000 до 70 000 ETH ежегодно. Это серьезный ресурс для финансирования инфраструктуры, исследований и инструментов.

Распределение средств предлагается организовать через специальный смарт-контракт-распределитель. Валидаторы смогут задавать адреса получателей и пропорции. Каждые 128 блоков (примерно раз в пять минут) будет предлагаться новый вариант распределения. Система будет работать по принципу «царя горы»: в силе остается тот вариант, который лучше всего совпадает с предпочтениями большинства валидаторов на основе попарного сравнения.

Риски и «провал координации»

Авторы честно перечисляют и риски модели. Главные из них — «картелизация» валидаторов, когда крупные операторы могут сговориться и продавить выгодные им решения; конфликт интересов между стейкинг-операторами и рядовыми держателями ETH; а также потенциально избыточная эмиссия, если механизм приведет к неоправданному увеличению монетарной базы.

Особенно тревожным выглядит тот факт, что около 90% заблокированных монет контролируются операторами стейкинга, а не одиночными валидаторами. При координации большинства крупных платформ ставку отчислений теоретически можно поднять до максимальных 10%, даже если это противоречит интересам мелких участников.

Почему это важно

Инициатива — это прямая реакция на то, что авторы называют «провалом координации» в Ethereum. Инфраструктура, безопасность, исследования — это «общие блага», от которых выигрывают все, но платить за них в одиночку никому не выгодно. Сейчас эти расходы ложатся на Ethereum Foundation, доноров и отдельные команды. Как справедливо отмечается в документе: «Все получают выгоду от общих улучшений, но ни один участник не хочет платить, когда другие могут пользоваться преимуществами бесплатно».

Этот дисбаланс, по мнению авторов, создает замкнутый круг: опасения по поводу финансирования снижают ожидания успеха Ethereum, давят на оценку ETH и ведут к падению цены актива. Предложение — попытка разорвать этот круг, но ценой введения новых централизующих механизмов.

Мой анализ: Инициатива, безусловно, смелая и логичная с точки зрения долгосрочного здоровья сети. Однако введение принудительного налога, пусть и через демократический механизм, подрывает один из краеугольных камней крипто-экономики — добровольность участия. Если стейкинг перестанет быть чистым доходом и превратится в обязательство по финансированию, это может отпугнуть мелких валидаторов и еще больше усилить централизацию вокруг крупных операторов. Ethereum балансирует на грани между необходимостью устойчивого финансирования и сохранением децентрализации.