Биткоин-ETF переживают рекордную недельную серию оттоков: что стоит за паникой?
Американские спотовые биткоин-ETF завершили шестую подряд неделю с отрицательным результатом. По состоянию на 18 июня чистый отток капитала составил $90,66 млн. Это продолжение затянувшейся коррекции, которая началась еще в середине мая.
За последние полтора месяца из этих инструментов было выведено в общей сложности $5,94 млрд. Это самая продолжительная серия отрицательной динамики с момента запуска ETF на базовый актив. Инвесторы явно пересматривают свои приоритеты, и это не просто временная паника.
Ключевым катализатором оттока стал переток капитала в акции компаний, связанных с искусственным интеллектом. Рынок сместил фокус в ожидании крупных первичных размещений, таких как IPO OpenAI. Это классический пример ротации секторов: когда один сегмент перегревается, капитал уходит в другой, более перспективный на данный момент.
Тем не менее, темпы вывода средств постепенно замедляются. Если в начале июня недельный отток превышал $1,7 млрд, то к середине месяца он сократился до $226 млн. Это указывает на то, что волна распродаж близка к завершению. Значительная часть оттоков вызвана закрытием арбитражных сделок, а не падением спроса на сам биткоин как актив. Долгосрочные инвесторы, включая пенсионные фонды, продолжают удерживать свои позиции, что подтверждает отсутствие фундаментальной паники.
Цена биткоина стабилизировалась в районе $64 000. Однако давление со стороны макроэкономических факторов сохраняется. «Ястребиная» позиция нового главы ФРС Кевина Уорша, подтвердившего намерение снизить инфляцию до 2%, оказывает негативное влияние на рисковые активы. До смягчения денежно-кредитной политики или появления четких позитивных драйверов в криптоиндустрии котировки, скорее всего, останутся в боковике.
Примечательно, что даже на фоне оттоков BlackRock в июне вывела на Nasdaq фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF, который совмещает экспозицию к спотовой цене биткоина с активной продажей покрытых колл-опционов. Это сигнал: институционалы не отказываются от стратегии, а адаптируются к текущей волатильности.
Мой комментарий: Текущая ситуация — это не крах, а структурная перестройка рынка. Оттоки из ETF — это не бегство от биткоина, а временная ротация капитала в более «горячие» сектора. Как только макроэкономический фон станет более благоприятным, мы увидим возврат средств. Пока же рынок ждет сигнала от ФРС или нового катализатора внутри индустрии.