Аналитики зафиксировали рекордную серию оттоков из спотовых биткоин-ETF: что происходит?
Американские спотовые биткоин-ETF завершили шестую неделю подряд с отрицательной динамикой. По состоянию на 18 июня чистый отток капитала составил $90,66 млн. Это продолжение самой длинной серии вывода средств с момента запуска этих инструментов: за последние полтора месяца из фондов было изъято в общей сложности $5,94 млрд.
Такая тенденция вызывает вопросы, но при детальном анализе становится ясно, что паника на рынке преждевременна. Основной причиной оттока, по моим данным, является переток капитала в акции компаний, связанных с искусственным интеллектом. Рынок сместил фокус на этот сектор в ожидании крупных IPO, таких как размещение OpenAI. Это временное явление, а не структурный разворот тренда.
Замедление темпов и арбитражные сделки
Важно отметить, что темпы вывода средств постепенно замедляются. Если в начале июня недельный отток превышал $1,7 млрд, то к середине месяца он сократился до $226 млн. Это говорит о том, что волна распродаж близка к завершению. Значительная часть этих оттоков связана с закрытием арбитражных стратегий, а не с падением спроса на сам биткоин как актив. Долгосрочные инвесторы, включая пенсионные фонды, продолжают удерживать свои позиции, что подтверждает устойчивость базового актива.
Макроэкономический фон и перспективы
Цена биткоина стабилизировалась в районе $64 000, что отражает влияние макроэкономических факторов. «Ястребиная» позиция нового главы ФРС Кевина Уорша, который подтвердил намерение снизить инфляцию до 2%, оказывает давление на все рисковые активы. Котировки криптовалют, по моей оценке, останутся в боковике до смягчения политики регулятора или появления четких позитивных драйверов в индустрии.
Тем не менее, инновации продолжаются. В июне BlackRock вывел на Nasdaq фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF, который совмещает экспозицию к спотовой цене биткоина с активной продажей покрытых колл-опционов. Это указывает на то, что институциональный интерес сохраняется, просто временно сместился в сторону более сложных стратегий.
Экспертный вывод: Рекордная серия оттоков — это не кризис доверия к биткоину, а скорее временная коррекция, вызванная перераспределением капитала на фоне макроэкономической неопределенности. Как только регуляторная среда или рыночные настроения изменятся, мы увидим возврат притоков.