Nikkei 225 штурмует исторические высоты: ослабление иены подстегивает японский рынок
Японский фондовый рынок демонстрирует впечатляющий рост: индекс Nikkei 225 в понедельник преодолел отметку в 72 000 пунктов, обновив свой исторический максимум за 76 лет. Главным драйвером этого ралли выступает продолжающееся ослабление национальной валюты — иены.
Ралли на фоне слабой иены
По итогам торговой сессии понедельника Nikkei 225 зафиксировался на рекордной отметке 72 353,96 пункта, прибавив 1,55%. Внутридневной максимум и вовсе достигал 72 831 пункта. Широкий индекс Topix также не остался в стороне, поднявшись на 1,24% до 4 095,05 пункта. Рыночная капитализация Nikkei 225 за день увеличилась более чем на 25,74 трлн иен (около 156 млрд долларов). Позитивный настрой захватил и другие азиатские площадки: южнокорейский KOSPI вырос на 0,7%, а китайский SSE Composite — на 1,78%.
Ослабление иены продолжает играть ключевую роль в этом сценарии. Курс японской валюты опустился до отметки 161,7 за доллар, вплотную приблизившись к критическому уровню 161,96. Пробой этой зоны станет сигналом к обновлению многолетнего минимума, зафиксированного еще в 1986 году. Это, в свою очередь, усилит давление на японские власти с требованием провести валютную интервенцию для поддержки национальной валюты.
Парадоксы монетарной политики
Ситуация складывается парадоксальная: Банк Японии ужесточил денежно-кредитную политику, подняв ключевую ставку до 1% — уровня, невиданного с 1995 года. Обычно такой шаг приводит к укреплению валюты, но в случае с иеной эффект оказался обратным. С конца апреля по конец мая Япония потратила рекордные 11,73 трлн иен (73,6 млрд долларов) на поддержку своей валюты. Параллельно данные Министерства финансов показали, что японские инвесторы за тот же период сократили покупки иностранных ценных бумаг на 75,6 млрд долларов — сумма, практически идентичная объему последней валютной интервенции.
Мой взгляд на ситуацию: Слабая иена — это обоюдоострый меч для японской экономики. С одной стороны, она создает мощный стимул для экспортеров и фондового рынка, что мы и наблюдаем в виде рекордов Nikkei. С другой — подрывает покупательную способность населения и увеличивает инфляционное давление. Пока Банк Японии продолжает балансировать между стимулированием роста и сдерживанием инфляции, иена, вероятно, останется под давлением, продолжая подпитывать ралли на фондовом рынке. Однако любой намек на интервенцию может спровоцировать резкую коррекцию, и инвесторам стоит быть к этому готовыми.