Ликвидность биткоина на OTC-рынке обвалилась до исторического минимума: киты поглощают предложение
Рынок внебиржевой торговли биткоином переживает беспрецедентное сжатие ликвидности. По моим данным, совокупный баланс BTC на OTC-площадках упал до самого низкого уровня за всю историю наблюдений. Этот тренд, начавшийся еще в 2022 году, лишь усиливается, сигнализируя о мощной фазе накопления со стороны крупнейших игроков.
В отличие от предыдущих рыночных циклов, где OTC-балансы росли ближе к завершению бычьих фаз, текущая динамика демонстрирует устойчивое и непрерывное снижение. Внебиржевой рынок, где крупные сделки проходят напрямую без влияния на биржевой стакан, стремительно теряет запасы первой криптовалюты.
Кардинальное отличие текущего цикла
За последние несколько лет объем биткоинов, доступных для внебиржевых сделок, сократился более чем на 73% — с 550 000 до приблизительно 150 000 BTC. Это колоссальное изъятие предложения. Структура текущего цикла принципиально иная: период накопления институционалов затягивается, а темпы роста цены во время бычьих движений оказываются более сдержанными, чем в прошлом. Мы наблюдаем растянутый во времени, «медленный» характер фазы аккумуляции.
Исторически, настоящий бычий прорыв начнется только после того, как киты завершат свою скупку. Как только этот процесс остановится, OTC-балансы вновь начнут расти, что станет сигналом к распределению. Текущий минимум однозначно указывает на то, что накопление идет рекордными темпами, а ликвидность на рынке практически иссякла.
Сигналы со стороны стейблкоинов
Дополнительным подтверждением этой картины служит динамика резервов стейблкоинов на централизованных биржах. Объем ERC-20 стейблкоинов на Binance составляет около $45,4 млрд. После пика выше $50 млрд в конце 2025 года этот пул свободного капитала, готового к покупкам, постепенно восстанавливается и с апреля 2026 года находится в боковом диапазоне.
Рост запаса стейблкоинов говорит о накоплении потенциальной покупательской способности на биржах. Однако темпы восстановления остаются медленными, без признаков ажиотажного притока средств от крупных инвесторов.
Две эти картины идеально дополняют друг друга. На внебиржевом рынке предложение BTC истощается из-за агрессивной скупки китами, в то время как на биржах медленно копится «сухой порошок» в стейблкоинах. Это указывает на двустороннее накопление: предложение сокращается, а капитал для будущих покупок восстанавливается. Однако для уверенного пробоя рынка вверх, по моей оценке, потребуется больше времени для консолидации этих сил.
Мое профессиональное мнение: Мы находимся в уникальной фазе, где институциональное накопление происходит не через публичные биржи, а через OTC-каналы, что создает скрытый дефицит. Как только этот процесс завершится, а ликвидность в стейблкоинах достигнет критической массы, мы станем свидетелями одного из самых мощных ралли в истории биткоина. Терпение — ключевой актив в этой игре.