Ликвидность BTC на внебиржевом рынке обрушилась до исторического минимума: киты поглощают предложение
Рынок биткоина переживает уникальную фазу консолидации. Анализ цепочечных данных демонстрирует критическое сжатие ликвидности на внебиржевом (OTC) рынке. Баланс BTC на OTC-площадках, где крупные инвесторы проводят сделки напрямую, минуя публичные биржи, сократился до рекордно низкого уровня за всю историю наблюдений.
Согласно моим расчетам на основе ончейн-метрик, объем доступных для покупки биткоинов на OTC-рынке упал на 400 000 монет — с 550 000 до 150 000 BTC. Это беспрецедентное падение, которое продолжается с 2022 года и указывает на агрессивную скупку со стороны институциональных игроков.
Структурные изменения текущего цикла
Ключевое отличие нынешнего цикла от предыдущих — затяжной характер накопления. Темпы прироста во время бычьего рынка оказались значительно ниже, чем в прошлые периоды. Мы наблюдаем растянутый во времени процесс, где киты не спешат фиксировать прибыль, а продолжают наращивать позиции. Обычно рост OTC-баланса сигнализирует о приближении вершины рынка, но сейчас тренд остается нисходящим. Это говорит о том, что крупные игроки готовятся к гораздо более масштабному ралли.
Параллельно с истощением предложения на OTC, на биржах происходит накопление «сухого порошка». Резервы стейблкоинов стандарта ERC-20 на Binance составляют $45,4 млрд. После пика выше $50 млрд в конце 2025 года этот объем свободной ликвидности стабилизировался в боковом диапазоне с апреля 2026 года. Темпы восстановления медленные, без признаков спешки или массового притока капитала от крупных инвесторов.
Двойной сигнал: предложение сжимается, капитал копится
Две картины дополняют друг друга. На внебиржевом рынке запасы BTC истощаются из-за скупки китами, а на биржах постепенно накапливается покупательная способность в стейблкоинах. Это указывает на подготовку с обеих сторон: предложение сокращается, а капитал для будущих покупок медленно восстанавливается. Однако для уверенного пробоя рынка потребуется больше времени.
Мое профессиональное мнение: Текущая ситуация — классический признак «аккумуляции перед взрывом». Исторически минимумы OTC-баланса предшествовали сильным бычьим движениям. Но из-за замедленного характера этого цикла, вероятно, мы увидим резкий рост только после того, как киты завершат накопление. Инвесторам стоит готовиться к волатильности, но с явным бычьим уклоном в среднесрочной перспективе.