Экс-глава BIS меняет риторику: стейблкоины могут сосуществовать с фиатом, но при жёстких условиях
Рынок стейблкоинов продолжает оказывать давление на традиционные финансовые институты, и даже самые ярые критики частных цифровых валют начинают смягчать свою позицию. На недавнем Point Zero Forum в Цюрихе бывший генеральный директор Банка международных расчетов (BIS) Агустин Карстенс сделал заявление, которое кардинально отличается от его прежних взглядов.
Карстенс прямо заявил, что регуляторам следует «создать условия, при которых фиатные деньги и стейблкоины смогут сосуществовать». Он признал, что «стабильные монеты» способны стимулировать финансовые инновации, повышать финансовую инклюзивность и снижать транзакционные издержки. Однако ключевым условием такого сосуществования, по его словам, является эффективная международная координация регуляторов, которая, как он отметил, пока существенно отстаёт от темпов развития рынка.
Это заявление выглядит особенно примечательным на фоне прошлой риторики Карстенса. Будучи главой BIS, он последовательно предупреждал о рисках стейблкоинов. Ещё в 2022 году он указывал, что эмитенты имеют стимул вкладывать резервы в рискованные активы, ставя под сомнение надёжность таких монет. А в июне 2025 года он утверждал, что стейблкоины не проходят три ключевых теста денег: единство, эластичность и защиту от незаконной активности.
Важно понимать контекст: Карстенс больше не возглавляет BIS и не говорит от имени организации. Его новая позиция — это скорее признание неизбежности интеграции стейблкоинов в глобальную финансовую систему, а не безусловная поддержка. Сам BIS сохраняет гораздо более жёсткий подход. В своём Annual Economic Report за 2026 год организация вновь подчеркнула, что стейблкоины не отвечают базовым свойствам доверенных денег и создают риски для финансовой стабильности, банковского фондирования и монетарного суверенитета. BIS выступает за токенизацию исключительно в рамках регулируемой банковской системы с опорой на деньги центробанков.
Смена риторики Карстенса совпала с оформлением регуляторных рамок для стейблкоинов в США (GENIUS Act) и Евросоюзе (MiCA). Однако, как справедливо заметил экс-глава BIS, национальных правил недостаточно для трансграничного использования. Без единой международной координации стейблкоины рискуют остаться инструментом для локальных спекуляций, а не глобальным платёжным средством.
Мнение эксперта: Рынок стейблкоинов уже слишком велик, чтобы его игнорировать. Капитализация сектора приближается к триллиону долларов, и даже такие консервативные институты, как BIS, вынуждены адаптироваться. Однако признание возможности сосуществования — это не капитуляция. Это сигнал эмитентам: готовьтесь к жёстким, унифицированным правилам игры, иначе вас просто вытеснят из легального поля. Битва за формулу «цифрового доллара» только начинается.