Рынок охлаждает космические амбиции: акции SpaceX (SPCX) обвалились ниже цены IPO, капитализация потеряла отметку в $2 трлн
Бурный дебют SpaceX на Nasdaq, который еще неделю назад казался триумфальным, сменился стремительным откатом. Акции компании (тикер SPCX) пробили вниз уровень цены первичного размещения (IPO) в $150, и рыночная капитализация впервые с момента листинга опустилась ниже психологически важной отметки в $2 триллиона.
Напомню, что старт торгов 12 июня был впечатляющим: цена открытия составила $150, а капитализация сразу превысила $75 млрд, что стало крупнейшим дебютом в истории биржи. Уже 16 июня акции взлетали до внутридневного максимума в $225,64. Однако этот рост оказался недолгим, и к понедельнику капитализация балансировала чуть выше $2,22 трлн.
Ускорение нисходящего тренда совпало с новостью о размещении компанией первого облигационного займа. По условиям, старшие облигации должны принести не менее $20 млрд. Привлеченные средства SpaceX планирует направить на погашение краткосрочного кредита и развитие проектов в сфере ИИ и дата-центров. Примечательно, что на счетах компании, по последним данным, находится около $100,8 млрд наличными, что ставит под вопрос срочность такого займа и усиливает давление на акции.
В результате все, кто купил SPCX после IPO, сейчас находятся «под водой». Падение с исторического максимума уже превысило 30%. Инвесторы гадают, был ли первоначальный взлет обоснован фундаментальными показателями или это был классический «pump» на хайпе.
Пять смежных активов под ударом: кто просел сильнее всех?
Распродажа в SpaceX не прошла бесследно для всего космического сектора. Крупные игроки пострадали неравномерно.
Alphabet (инвестор SpaceX с долей около 6%, которая при оценке в $2 трлн может стоить более $100 млрд) потерял 5% в понедельник. Хотя это было связано с уходом ключевых специалистов по ИИ, акции GOOGL движутся в унисон с SPCX. Rocket Lab (RKLB), ближайший публичный конкурент, вошедший в индекс Nasdaq-100, подешевел на 8%, несмотря на портфель заказов в $2,2 млрд.
T-Mobile (партнер Starlink по проекту T-Satellite) с бета-коэффициентом около 0,3 практически не изменился, выступая скорее защитным активом. А вот AST SpaceMobile (ASTS) и Intuitive Machines (LUNR) оказались под наибольшим давлением. ASTS потерял почти четверть стоимости за месяц, а LUNR, чьи посадочные модули летают на Falcon 9, рухнул на треть, дополнительно испытывая давление от планов по привлечению $500 млн через размещение акций.
Мой взгляд: пузырь или коррекция?
Несмотря на панику, фундаментальные драйверы SpaceX — запуски, Starlink и ИИ — никуда не делись. Аналитики Susquehanna подтвердили нейтральный рейтинг с целевой ценой $170, указывая на высокие темпы роста, но завышенную текущую оценку. Ключевой риск сейчас — это неопределенность с доходами от ИИ и задержки по программе Starship. Я считаю, что текущее падение — это не крах, а жесткая коррекция к справедливой стоимости. Уровень в $2 трлн станет критической точкой поддержки. Если он устоит, мы увидим консолидацию. Если нет — сектор ждет еще одна волна распродаж. Инвесторам стоит дождаться более четких сигналов по долговой нагрузке компании и прогрессу Starship, прежде чем входить в позицию.