Биткоин на историческом минимуме по прибыльности: киты скупают всё, что продаёт розница
Рынок биткоина переживает уникальный момент. По моим данным, доля предложения BTC, находящаяся в прибыли, опустилась до минимальных значений за всю историю наблюдений. Это сигнал, который я оцениваю как самое сильное нисходящее давление на актив за все циклы.
Ключевая аномалия текущего цикла — нарушение многолетней трендовой линии, по которой рынок ранее традиционно находил дно. Раньше объём предложения в прибыли формировал чёткий уровень поддержки. Сейчас эта линия пробита, что указывает на экстраординарную слабость позиций держателей.
Розница в панике, киты накапливают
На фоне этого давления наблюдается парадоксальная картина: мелкие инвесторы массово избавляются от монет, фиксируя убытки, в то время как крупные игроки — киты — поглощают весь объём продаж. По моей оценке, закупки со стороны институциональных и крупных частных структур достигли исторического максимума.
Эта динамика повторяет логику прошлых рыночных минимумов, но в гораздо более выраженной форме. Те, кто переживёт текущую панику, в итоге заберут всё — такова классическая модель перераспределения капитала на медвежьих фазах.
Разное чтение одних и тех же данных
Важно понимать: розничные и профессиональные инвесторы трактуют ончейн-данные принципиально по-разному. Розница ориентируется на заметные метрики: активные адреса, число транзакций, переводы китов, притоки на биржи. Однако крупный перевод кита далеко не всегда означает продажу — это может быть движение залога, перевод в холодное хранение, расчёты по ETF или внутреннее управление кошельками.
Профессионалы смотрят глубже — на структуру издержек и реальные потоки капитала: Realized Cap, MVRV, SOPR, потоки в ETF и ликвидность стейблкоинов.
Мой вывод: в эпоху биржевых фондов биткоин больше нельзя анализировать только по ончейн-метрикам. Рынок переходит от модели «сначала цена, потом деньги» к обратной — «сначала деньги, потом цена». Ключевой навык сейчас — не просто видеть данные, а правильно их интерпретировать. Текущая ситуация — классическая ловушка для розницы и точка входа для профессионалов.