Китайский майнинг-гигант видит дно биткоина на уровне $42 000 к концу 2026 года: анализ mNAV
Авторитетный китайский майнер Цзянь Чжоэр опубликовал свой расчет финальной точки текущего медвежьего цикла биткоина. Согласно его анализу, минимальные ценовые значения будут зафиксированы в период с октября по декабрь 2026 года, а курс первой криптовалюты может опуститься в диапазон $42 000–$44 000. Это предполагает дополнительное снижение примерно на 30% от текущих уровней.
Главным триггером для такого пессимистичного прогноза послужило резкое падение индикатора mNAV компании Strategy до уровня 0,72. Этот показатель, сопоставляющий рыночную стоимость акций MSTR с чистой стоимостью биткоинов в расчете на одну акцию, вплотную приблизился к своему историческому минимуму в 0,70, зафиксированному 11 мая 2022 года. Именно тогда рынок перешел от фазы бурного роста к затяжному падению.
Коэффициент mNAV ниже единицы традиционно сигнализирует о переоцененности рынка и «пузыре», тогда как значения ниже единицы свидетельствуют о чрезмерном пессимизме и недооцененности инструмента. Текущий уровень mNAV, по мнению эксперта, может оказаться самым низким в рамках четырехлетнего цикла. Дополнительным фактором является сильное расхождение с инструментом STRC, что открывает перед крупными инвесторами возможности для классического арбитража. В данном сценарии оптимальным решением может стать открытие длинных позиций по акциям MSTR и одновременный запуск шортов по биткоину.
Математическая модель циклов и сроки формирования дна
Ключевая идея китайского аналитика заключается в том, что минимум по шкале mNAV никогда не совпадает по времени с самой низкой точкой стоимости самого биткоина. В прошлом цикле между этими событиями прошло около шести месяцев. Так, мультипликатор mNAV опустился до минимальной отметки 0,7 в мае 2022 года, когда биткоин торговался около $31 017. Своего истинного дна на уровне $15 476 он достиг лишь 21 ноября 2022 года, хотя к тому моменту индекс mNAV уже успел восстановиться до 1,2.
Для определения конкретных временных рамок аналитик применил традиционную четырехлетнюю циклическую модель халвинга. На основе этих расчетов 31 октября 2026 года выделено как наиболее вероятная дата достижения медвежьего дна на отметке около $44 016. Концепция базируется на поведении обычного мяча, который отскакивает от поверхности: с каждым последующим ударом высота отскока закономерно уменьшается, так же как и волатильность биткоина постепенно затухает по мере роста его рыночной капитализации.
Цзянь Чжоэр не одинок в своих ожиданиях. Ранее аналогичный прогноз озвучивал сооснователь BitMEX Артур Хейс, предсказывавший падение курса к отметке $40 000 в течение ближайшего полугода. О высокой вероятности кратковременного провала ниже этого психологического уровня предупреждали и аналитики Matrixport.
Мой комментарий: Прогноз китайского майнера выглядит математически обоснованным и базируется на исторических паттернах, однако он не учитывает потенциальные макроэкономические сдвиги и институциональный спрос, который может изменить традиционную цикличность. Инвесторам стоит рассматривать зону $40 000–$45 000 как ключевую область для накопления, а не как гарантированный сценарий развития событий.