Медвежий сигнал от MSTR: китайский майнер и Артур Хейс сходятся в прогнозе дна биткоина
Рынок криптовалют продолжает получать тревожные сигналы от ключевых игроков. Один из наиболее авторитетных китайских майнеров, основатель пула BTC.TOP Цзян Чжоуэр, представил свой анализ, согласно которому локальное дно биткоина будет достигнуто в диапазоне $42 000–$44 000 к концу 2026 года. Примечательно, что этот прогноз практически идентичен недавнему заявлению сооснователя BitMEX Артура Хейса, который оценивает возможное падение до $40 000.
Главный аргумент Цзян Чжоуэра — критическое падение показателя mNAV (скорректированной чистой стоимости активов) акций компании Strategy (тикер MSTR). Сейчас этот индикатор опустился до 0,72, что означает, что рынок оценивает компанию дешевле, чем ее собственный запас биткоинов в пересчете на одну акцию. Последний раз подобный минимум наблюдался в мае 2022 года, когда биткоин торговался около $31 000. Однако, как справедливо отмечает майнер, минимум mNAV — это не обязательно минимум цены самого биткоина. В 2022 году после сигнала от mNAV актив продолжил падение до $15 650 на фоне краха FTX, что заняло около полугода.
Цзян Чжоуэр использует модель четырехлетнего цикла, сравнивая текущее движение с «затухающими отскоками мяча». По его логике, дно текущего снижения может прийтись на 31 октября 2026 года. Сам майнер, переживший уже несколько халвингов, сейчас держит короткие позиции и планирует возвращаться к покупкам только у дна.
Артур Хейс: тактическая ставка на падение
Артур Хейс пришел к схожему выводу, но иным путем. В недавнем интервью он заявил, что биткоин может опуститься к $40 000 в ближайшие полгода. Однако его стратегия — скорее тактическая, чем фундаментальная. Хейс использует пут-спреды для защиты от падения, но в целом остается быком, ожидая курс выше $200 000 к концу года. Текущий уровень биткоина около $61 345 означает, что прогнозируемое дно находится на 30–35% ниже текущих значений.
Ключевой вопрос для рынка — повторит ли mNAV опережающий сигнал на полгода, как это было в 2022 году. Если да, то нас ждет еще один сложный период, прежде чем биткоин сможет развернуться к новым высотам.
Мой профессиональный взгляд: совпадение прогнозов от столь разных игроков — майнера с многолетним опытом и ветерана деривативов — заслуживает внимания. Однако не стоит забывать, что рынок криптовалют крайне чувствителен к макроэкономическим шокам, и любой внешний триггер может как ускорить падение, так и полностью изменить траекторию.