OpenAI откладывает IPO: уроки SpaceX и холодный душ для рынка AI
Руководство OpenAI, судя по сигналам из инсайдерских кругов, серьезно пересматривает сроки своего публичного размещения. Причина — нестабильный старт SpaceX, который наглядно продемонстрировал, что даже самые громкие имена в технологическом секторе не застрахованы от жестокой волатильности. На платформе Polymarket трейдеры уже оценивают вероятность того, что OpenAI не выйдет на биржу до конца 2026 года, в 30–40%. Это серьезный показатель рыночного скепсиса.
Напомню, что SpaceX, разместившая акции по $135 за штуку в рамках IPO на $75 млрд 11 июня, за считанные дни взлетела выше $225, а капитализация компании временно превысила $2 трлн. Однако эйфория сменилась резким откатом. К 26 июня акции SPCX торгуются около $152,86 — практически без изменений относительно цены размещения. Такая волатильность: сначала стремительный рост, затем падение на 25–30% — теперь, по данным инсайдеров, напрямую влияет на решения совета директоров OpenAI.
OpenAI подала конфиденциальную заявку в SEC 8 июня, но сразу обозначила, что сроки публичного размещения пока не определены. Сара Фрайер, как сообщается, предлагает дождаться 2027 года, аргументируя это необходимостью масштабных инвестиций в вычислительную инфраструктуру и сложностями с публичной отчетностью. Мнение CEO Сэма Олтмана расходится с коллегами — он настаивает на более быстром выходе на рынок. Кейс SpaceX лишь усиливает опасения участников рынка.
Даже самым громким размещениям сейчас приходится сталкиваться с жесткой оценкой прибыльности и рисков по окончании лок-ап периода. Последняя частная оценка OpenAI достигала $850 млрд — при таком уровне ожиданий публичный рынок не прощает ошибок. Окно для выхода OpenAI на биржу пока открыто, но ситуация остается неопределенной.
Мой комментарий как аналиста: Эта история — отличный индикатор зрелости рынка. Инвесторы больше не готовы платить за обещания без осязаемых результатов. Если OpenAI решит отложить IPO, это может быть разумным шагом, чтобы дождаться более стабильной конъюнктуры и продемонстрировать устойчивую монетизацию AI-продуктов. Однако затягивание с выходом на биржу может также сигнализировать о скрытых проблемах, что для столь капиталоемкой компании — тревожный знак.