OpenAI под давлением: IPO может быть отложено до 2027 года из-за волатильности рынка и кейса SpaceX
Руководство OpenAI, по моим данным, призывает к осторожности в отношении сроков выхода компании на биржу. Причиной стал нестабильный старт SpaceX, который продемонстрировал все риски, связанные с крупными размещениями акций в AI-секторе. Мы наблюдаем, как один из самых ожидаемых IPO года превратился в урок рыночной дисциплины.
На платформе Polymarket трейдеры оценивают вероятность того, что OpenAI не проведет IPO до конца 2026 года, в 30–40%. Этот прогноз отражает скептицизм рынка в отношении крупных ставок на компании с высокими ожиданиями, но неопределенной доходностью.
SpaceX: взлет и падение как предупреждение
SpaceX разместила акции по цене $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд 11 июня 2026 года. В первый день торгов (тикер SPCX) стартовали с отметки $150, а к 17 июня цена поднялась выше $225, временно превысив капитализацию в $2 трлн. Однако ситуация быстро изменилась: акции почти полностью потеряли начальный рост и резко пошли вниз. По состоянию на 26 июня SPCX торгуется около $152,86 — почти без изменений относительно стоимости размещения после серии двузначных падений.
Такая волатильность — сначала быстрый рост, затем откат на 25–30% — теперь, по сообщениям инсайдеров, влияет на решения совета директоров OpenAI. Это классический пример «феномена переоценки», когда розничные инвесторы сначала входят в ажиотаж, а затем пересматривают свои позиции.
Внутренние дебаты: когда выходить?
OpenAI подала конфиденциальную заявку в SEC 8 июня, но сразу обозначила, что сроки публичного размещения пока не определены. «Мы не торопимся, потому что есть задачи, которые проще решить, оставаясь частной компанией», — заявили в OpenAI.
Сара Фрайар, по моим данным, предлагает дождаться 2027 года на фоне больших расходов, необходимости инвестировать в вычислительную инфраструктуру и сложностей с публичной отчетностью. Мнение CEO Сэма Олтмана расходится с коллегами — он настаивает на более быстром выходе на рынок. Этот раскол отражает фундаментальный конфликт между стратегией «рост любой ценой» и необходимостью демонстрировать устойчивую прибыльность.
Почему это важно для инвесторов
Даже самым громким размещениям сейчас приходится сталкиваться с жесткой оценкой прибыльности и рисков по окончании лок-ап периода. Последняя частная оценка OpenAI достигала $850 млрд — при таком уровне ожиданий публичный рынок не прощает ошибок.
Окно для выхода OpenAI на биржу пока открыто, но ситуация остается неопределенной. Следи за восстановлением SpaceX в июле, возможными шагами со стороны Anthropic и квартальными результатами OpenAI. Даже если размещение пройдет с задержкой, более устойчивый листинг способен принести историческую доходность, если компания покажет жизнеспособные доходы от AI-технологий на фоне снижения интереса инвесторов к стратегиям «рост любой ценой».
Мой анализ: Задержка IPO OpenAI — это не признак слабости, а зрелый шаг. Рынок учится на ошибках SpaceX, и я ожидаю, что OpenAI выйдет на биржу только тогда, когда сможет продемонстрировать не только технологическое лидерство, но и четкий путь к монетизации. Инвесторам стоит готовиться к долгому ожиданию — возможно, до 2027 года.