OpenAI взвешивает риски: IPO может быть отложено до 2027 года на фоне волатильности SpaceX
Руководство OpenAI демонстрирует повышенную осторожность в отношении сроков своего долгожданного первичного публичного размещения (IPO). В кулуарах компании все чаще звучат голоса в пользу переноса листинга на 2027 год. Главный катализатор таких настроений — недавний, крайне волатильный дебют акций SpaceX, который наглядно продемонстрировал риски для крупных размещений в текущем рыночном цикле.
Данные с децентрализованной платформы прогнозов Polymarket подтверждают этот сдвиг в настроениях. Трейдеры оценивают вероятность того, что OpenAI не проведет IPO до конца 2026 года, в 30–40%. Это отражает растущий скептицизм относительно способности рынка «переварить» столь масштабное размещение без значительных ценовых потрясений.
Урок SpaceX: от эйфории к коррекции
SpaceX вышла на биржу 11 июня 2026 года с амбициозным IPO на $75 млрд, разместив акции по $135. Первые дни торгов были впечатляющими: тикер SPCX взлетел выше $225, а рыночная капитализация компании временно превысила $2 трлн. Однако эйфория быстро сменилась разочарованием. К 26 июня акции SpaceX откатились практически к цене размещения, торгуясь около $152,86, после серии двузначных процентных падений.
Такая динамика — резкий взлет с последующим обвалом на 25–30% — стала тревожным сигналом для совета директоров OpenAI. Инсайдеры подтверждают, что этот кейс напрямую влияет на их текущие решения.
Внутренние разногласия и стратегическая пауза
OpenAI подала конфиденциальную заявку в SEC 8 июня, но сразу дала понять, что сроки публичного размещения остаются открытыми. «Мы не торопимся, потому что есть задачи, которые проще решить, оставаясь частной компанией», — заявили в OpenAI.
По имеющейся информации, финансовый директор Сара Фрайар выступает за отсрочку до 2027 года, аргументируя это огромными капитальными затратами на вычислительную инфраструктуру и сложностями публичной отчетности. В то же время CEO Сэм Олтман, напротив, настаивает на более быстром выходе на биржу. Этот раскол внутри руководства подчеркивает всю сложность принимаемого решения.
Почему это важно для инвесторов
Последняя частная оценка OpenAI достигла $850 млрд. При таком уровне ожиданий публичный рынок не прощает ошибок. Кейс SpaceX показал, что даже самые громкие имена сталкиваются с жесткой оценкой прибыльности и рисков после истечения лок-ап периода.
Окно возможностей для OpenAI пока открыто, но ситуация остается крайне неопределенной. Ключевыми факторами станут восстановление акций SpaceX в июле, возможные шаги Anthropic и, конечно, квартальные результаты самой OpenAI.
Мой анализ: Решение об отсрочке IPO выглядит стратегически верным. Рынок, обжегшийся на SpaceX, вряд ли с готовностью примет еще одно мега-размещение с раздутыми ожиданиями. Если OpenAI сможет продемонстрировать устойчивые доходы от AI-технологий, а не просто следовать стратегии «рост любой ценой», то более поздний, но стабильный листинг может принести инвесторам гораздо более высокую историческую доходность.