OpenAI рискует отложить IPO до 2027 года: уроки SpaceX и давление рынка
Руководство OpenAI всерьёз рассматривает перенос публичного размещения акций, и ключевым фактором здесь стал нестабильный дебют SpaceX. Мой анализ ситуации показывает, что рынок уже закладывает значительную вероятность отсрочки: на Polymarket трейдеры оценивают шансы того, что OpenAI не проведёт IPO до конца 2026 года, в 30–40%. Это прямое отражение скепсиса относительно готовности инвесторов к крупным размещениям в секторе ИИ.
SpaceX: стремительный взлёт и болезненное падение
Пример SpaceX стал наглядным предупреждением. Компания разместила акции по $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд 11 июня 2026 года. В первый день торгов (тикер SPCX) цена взлетела до $150, а к 17 июня превысила $225, временно подняв капитализацию выше $2 трлн. Однако уже к 26 июня акции откатились до $152,86 — практически к цене размещения, потеряв весь первоначальный рост на фоне двузначных процентных падений. Такая волатильность — сначала взрывной рост, затем коррекция на 25–30% — теперь, по данным инсайдеров, напрямую влияет на решения совета директоров OpenAI.
Внутренние разногласия и стратегия осторожности
OpenAI подала конфиденциальную заявку в SEC 8 июня, но сразу подчеркнула, что сроки размещения не определены. «Мы не торопимся, потому что есть задачи, которые проще решить, оставаясь частной компанией», — заявили в OpenAI. По моим данным, Сара Фрайер предлагает дождаться 2027 года, ссылаясь на огромные расходы на вычислительную инфраструктуру и сложности публичной отчётности. При этом CEO Сэм Олтман настаивает на более быстром выходе на рынок, что создаёт явный конфликт внутри руководства.
Почему это критично для инвесторов
Даже самым громким размещениям сейчас приходится сталкиваться с жёсткой оценкой прибыльности и рисков после лок-ап периода. Последняя частная оценка OpenAI достигала $850 млрд — при таком уровне ожиданий публичный рынок не прощает ошибок. Окно для выхода OpenAI на биржу пока открыто, но ситуация остаётся крайне неопределённой. Следите за восстановлением SpaceX в июле, возможными шагами Anthropic и квартальными результатами OpenAI. Даже если размещение пройдёт с задержкой, более устойчивый листинг способен принести историческую доходность, если компания покажет жизнеспособные доходы от AI-технологий на фоне снижения интереса инвесторов к стратегиям «рост любой ценой».
Моя экспертная оценка: Перенос IPO — это не признак слабости, а зрелый шаг. Рынок явно перегрет, и OpenAI, в отличие от SpaceX, может позволить себе ждать. Однако внутренняя борьба между Олтманом и консервативным крылом — сигнал о том, что компания сама не до конца уверена в своей способности оправдать заоблачную оценку в $850 млрд в публичном поле.