Сейлор подтверждает верность биткоину: Strategy балансирует на грани юридического расследования и рыночного давления
Майкл Сейлор впервые за долгое время вышел из тени и сделал публичное заявление. 26 июня он опубликовал в X пост, в котором подтвердил, что компания Strategy остается непоколебимой в своей приверженности биткоину. Это заявление прозвучало на фоне сразу двух тревожных сигналов: расследования, инициированного юридической фирмой Rosen Law Firm, и нарастающего давления на структуру капитала компании.
Стратегия умолчания: что Сейлор не сказал инвесторам
В своем сообщении Сейлор обошел стороной как коллективный иск инвесторов, так и падение стоимости привилегированных бумаг Strategy. Вместо этого он сделал акцент на дисциплине в управлении капиталом и долгосрочном создании стоимости. Этот сигнал адресован напрямую акционерам и кредиторам, которые все более обеспокоены разрывом между ценой биткоина на балансе компании и рыночной оценкой ее акций.
На балансе Strategy находится 847 363 BTC — это более 4% от всего объема, который когда-либо будет эмитирован. Средняя цена покупки составляет около $75 500 за монету, что значительно выше текущих рыночных котировок. Из-за этого разрыва премия к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом, существенно сократилась.
Давление рынка: дивидендная модель под вопросом
Ситуация усугубляется тем, что основная часть биткоина была приобретена за счет нескольких выпусков привилегированных акций, торгуемых на бирже. Сейчас эти бумаги находятся под давлением из-за ослабления курса BTC и падения доверия рынка к дивидендной модели. За день до выступления Сейлора известный критик Питер Шифф вновь указал на слабую динамику акций Strategy. По его словам, обыкновенные акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC подешевели на 25% от номинала, при этом их доходность достигла 15,3%.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все более острыми. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится компании примерно в $1,2 млрд в год, тогда как недавно Strategy раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов. Этого хватит примерно на год при текущих условиях.
Аналитика Cryptalist: Сейлор пытается играть ва-банк, делая ставку на то, что биткоин восстановится быстрее, чем истощатся резервы компании. Однако юридическое расследование и растущее давление на структуру капитала могут стать той самой «ловушкой», которая заставит Strategy пересмотреть свою стратегию. В ближайшие месяцы судьба компании будет определяться не только ценой BTC, но и способностью Сейлора вернуть доверие институциональных инвесторов.