Сейлор подтверждает приверженность биткоину на фоне расследования и давления на капитал Strategy
Майкл Сейлор, соучредитель и председатель компании Strategy, впервые за долгое время выступил с публичным заявлением. 26 июня он опубликовал в X пост, в котором подтвердил, что компания сохраняет верность биткоину. Это заявление прозвучало на фоне сразу нескольких тревожных сигналов: юридического расследования в отношении ценных бумаг Strategy и растущего давления на структуру её капитала.
Молчание в ответ на расследование
Примечательно, что Сейлор напрямую не упомянул ни коллективный иск инвесторов, ни расследование, инициированное юридической фирмой Rosen Law Firm. Последняя пытается выяснить, не вводили ли топ-менеджеры Strategy инвесторов в заблуждение по пяти выпускам ценных бумаг. Вместо этого Сейлор сделал акцент на дисциплине в управлении капиталом и долгосрочной стоимости. Этот сигнал адресован как акционерам, так и кредиторам компании.
На балансе Strategy — 847 363 биткоина, что составляет более 4% от всего объёма, который когда-либо будет выпущен. Средняя цена покупки составляет около $75 500 за монету, что заметно выше текущего курса. Из-за этого разрыва сократилась премия к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом.
Давление на привилегированные бумаги
Большую часть биткоина Strategy приобрела за счёт нескольких выпусков привилегированных акций, торгуемых на бирже. Сейчас эти бумаги находятся под давлением из-за ослабления курса биткоина и падения доверия рынка к дивидендной модели.
За день до заявления Сейлора известный критик Питер Шифф вновь раскритиковал слабую динамику акций Strategy. По его словам, акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC подешевели на 25% относительно номинала — их доходность достигла 15,3%. Пост Сейлора выглядит косвенным ответом на эту критику, хотя напрямую он её не затронул.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся всё жёстче. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится примерно в $1,2 млрд в год, тогда как недавно компания раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов. Этого хватит около года при текущих условиях.
Моё экспертное мнение: Заявление Сейлора — это попытка успокоить рынок и показать, что компания не отступает от своей стратегии. Однако фундаментальные проблемы, включая разрыв между ценой покупки биткоина и его текущим курсом, а также высокие дивидендные обязательства, никуда не делись. Сможет ли Сейлор вернуть доверие инвесторов или расследование выйдет на новый юридический уровень — во многом определит судьбу Strategy в ближайшие месяцы.